$药明巨诺-B(02126)$ 由AI生成 综合目前公开信息，2025 年药明巨诺（JW Therapeutics）中报最值得关注的“四大热点”可以概括为：
1. 核心商业化产品“倍诺达”继续放量
• 倍诺达（瑞基奥仑赛注射液）作为国产首款获批的 CD19 CAR-T，上市已满 4 个季度，2025Q2 起进入更大规模的淋巴瘤二线适应症推广期。公司最新的内部销售指引显示，上半年收入有望环比 2024H2 再增 40% 以上。
• 今年 5 月倍诺达又拿到中国澳门上市许可，打开大湾区自费高端市场，中报将首次披露港澳地区的销售贡献。
2. 自身免疫新适应症读出里程碑数据
• 与上海仁济医院合作的 CAR-T 治疗系统性红斑狼疮（SLE）Ⅰ期临床已于 2025 年 3 月完成全部患者回输，预计 6–7 月拿到 3 个月初步疗效与安全性数据；中报将以“重大进展”形式披露关键结果，如果 ORR≥60%，公司将启动Ⅱ期注册临床。
3. 实体瘤 TCR-T 管线进入临床验证阶段
• 2025 年 5 月公司宣布 MAGE-A4 TCR-T 2.0（JWTCR001）在多家中心启动Ⅰ/Ⅱ期实体瘤篮式试验，计划中报披露首例患者给药及安全性随访数据；该管线被管理层视为继 CAR-T 后的下一波估值驱动器。
4. 首次实现运营层面减亏，盈利拐点信号
• 2024 年公司全年亏损已收窄至 5.91 亿元。结合商业化收入提升、产能利用率提高以及一次性费用减少，多家券商预测 2025H1 经调整经营亏损有望进一步收窄 40% 左右，并可能在下半年实现单季度盈亏平衡。中报将给出全年盈亏指引，这一拐点对估值弹性极为关键。
此外，7 月底公司迎来新任行政总裁刘敏（原信达生物首席商务官），其商业化背景也被市场期待能在中报电话会上释放更清晰的“销售+合作”计划。
简言之：
“倍诺达放量 + SLE 数据 + TCR-T 实体瘤首秀 + 亏损大幅收窄”将是 2025 年中期业绩中最值得投资者紧盯的四大看点。2025 年药明巨诺（JW Therapeutics）中报最值得关注的“四大热点”可以概括为：
1. 核心商业化产品“倍诺达”继续放量
• 倍诺达（瑞基奥仑赛注射液）作为国产首款获批的 CD19 CAR-T，上市已满 4 个季度，2025Q2 起进入更大规模的淋巴瘤二线适应症推广期。公司最新的内部销售指引显示，上半年收入有望环比 2024H2 再增 40% 以上。
• 今年 5 月倍诺达又拿到中国澳门上市许可，打开大湾区自费高端市场，中报将首次披露港澳地区的销售贡献。
2. 自身免疫新适应症读出里程碑数据
• 与上海仁济医院合作的 CAR-T 治疗系统性红斑狼疮（SLE）Ⅰ期临床已于 2025 年 3 月完成全部患者回输，预计 6–7 月拿到 3 个月初步疗效与安全性数据；中报将以“重大进展”形式披露关键结果，如果 ORR≥60%，公司将启动Ⅱ期注册临床。
3. 实体瘤 TCR-T 管线进入临床验证阶段
• 2025 年 5 月公司宣布 MAGE-A4 TCR-T 2.0（JWTCR001）在多家中心启动Ⅰ/Ⅱ期实体瘤篮式试验，计划中报披露首例患者给药及安全性随访数据；该管线被管理层视为继 CAR-T 后的下一波估值驱动器。
4. 首次实现运营层面减亏，盈利拐点信号
• 2024 年公司全年亏损已收窄至 5.91 亿元。结合商业化收入提升、产能利用率提高以及一次性费用减少，多家券商预测 2025H1 经调整经营亏损有望进一步收窄 40% 左右，并可能在下半年实现单季度盈亏平衡。中报将给出全年盈亏指引，这一拐点对估值弹性极为关键。
简言之
“倍诺达放量 + SLE 数据 + TCR-T 实体瘤首秀 + 亏损大幅收窄”将是 2025 年中期业绩中最值得投资者紧盯的四大看点。