$卫星化学(SZ002648)$ 盈利预测核心假设

◆ 核心假设1及依据：公司C3现有产能包括年产90万吨丙烯、189万吨丙烯酸及酯、45万吨聚丙烯等；2025年，公司计划将有年产20万吨精丙烯酸、年产8万吨新戊二醇、年产4万吨EAA项目投产。另外，2025年1月，公司签约30万吨高吸收性树脂项目。预计公司现有C3产品价差逐步恢复，在建项目按期有序投产，逐步释放业绩增量。

◆ 核心假设2及依据：公司2现有产能包括年产250万吨乙烯、80万吨聚乙烯、219万吨环氧乙烷等。公司烯烃综合利用高端新材料产业园项目一阶段（含200万吨原料加工、135万吨聚乙烯、20万吨α-烯烃等装置）进展顺利，预计2025年底中交。预计公司C2原料价格处于长期下行趋势，产品价差有望进一步扩大，随着在建产能的逐步投放，公司C2业务利润有望实现高速增长。