$招商证券(SH600999)$ 今年长鑫科技上市是明牌，据其募资295亿以及上市前最后一轮增资估值可推断lPO公众股占比为10%估值2950亿，三九持股被稀释后为千分之八左右，以长鑫在龙国半导体的地位并参照摩、沐表现，其上市后估值稳定在5、6千亿应该是大概率事件。若三九以交易性金融资产作为财务处理，则今年光此一项可贡献30-40亿的利润。还有今年到目前为止两市日均成交量是比25年增幅7成左右。另据报道市场两融使用率近乎满载，这个利差收入同比增长也是明显的。然这么多的利好依然不能跑赢大盘与同行，到底是市场错了还是三九的小散错了？