湖南黄金的朋友们望周知

没有湖南黄金的朋友们不要看 供给侧 国内:受环保限制和保护性开采政策影响，矿山开采量降低 国外:俄罗斯锑矿分布不均且后期逐渐枯竭;塔吉克斯坦锑矿品位高，主要由华钰矿业掌握:澳大利亚锑矿逐渐枯竭;玻利维亚锑矿成本高。 再生领域:主要依赖铅酸电池回收，但当前铅酸电池锑含量低，未来回收存在瓶颈 整体供给增速:总供给增速年化不超过 3%， 需求侧 需求端涵盖多个领域，包括阻燃材料、铅酸电池、光伏玻璃、聚酯工业，光伏是主要潜在增量，整体需求增速大致在 3% 左右。 供需缺口 当前存在约 2万吨的供需缺口，且军备扩张会进一步加剧缺口问题，锑也是很重要的军工向金属。 基于我国锑矿政策及供应链角色的推演 当前限制精锑及锑制品出口，引发海外锑价暴涨。海外锑价上涨又反推海外锑矿价格拳升。国内企业因锑矿成本上升抬高锑价。假设出口恢复，因海内外价差存在，国内对精锑需求暴涨，最终拉平海内外锑价。 锑价趋势判断 海外现阶段高价不可持续(高价会导致海外矿山超预期复产or扩产)，国内现阶段低价也不可持续，最终价格将双向收敛。