手把手教你玩转大成长股

大成长股有非常明确的定义，就是指市值大且具备显著增长潜力的上市公司，在a股历史上，有这么几个我认为是可以归入大成长股的：

1、四川长虹，对应的是深化改开后工业化快速积累的财富及相对应的消费启蒙，那时候三大件是冰箱彩电洗衣机，是全社会都需要的，所以除了四川长虹外，深康佳和海尔也是很不错的，但显然市占率和利润率是没法和长虹比的，因为那个年代的生活节奏没有如今这么快，做饭可以买新鲜的食材，洗衣服可以手洗，但电视没有什么可以替代的，那个年代电视可以说是家庭生活的核心了，到今天很多家庭还会保留电视背景墙的设计，就是来自于那个年代的影响。

2、三一重工，对应的是加入WTO后基建和房地产业的爆发，我国通过参与全球化短时间内拉出了极高的增长曲线，房地产市场的爆发有三个原因排名不分先后，首先是外贸带来的过剩流动性迅速涌入房地产市场，然后是房地产对经济拉动的乘数效应，以及居民对于居住环境改善的迫切需求。所以除了三一重工外，万科和海螺水泥也是同时期不错的标的。

3、贵州茅台，白酒的成长性离不开房地产和基建，茅台的特殊性在于特许垄断，房地产和基建为核心拉动的gdp高增速，也催生了其他消费的大成长股比如伊利。

4、立讯精密，移动互联网崛起带起了苹果和华为这样的终端巨头，而苹果和华为均选择了较轻的资产模式，市场蛋糕分完以后，巨头的轻资产模式催生了立讯、歌耳这样的代工巨头。移动互联网本质上满足了人们对于更便利信息获取的追求。

5、宁德时代，电车是对油车的彻底升级，也更适配清洁的上游能源，无论从国家战略角度还是消费者需求角度，交通工具的电气化都是必然的选择。当然同时期的隆基、比亚迪、阳光都很不错。

6、九安医疗，疫情时代我国体制优势下的维持运转能力体现，同时期的医药和航运是相同的逻辑。

7、中际旭创，chatgpt改变了人工智能的范式，生成式人工智能能够大幅提升日常检索总结信息的便利度以及一些b端的生产力比如代码，同时期的还有天孚、新易盛以及胜宏等。

例子有不少但也不多，通过以上案例可以得出以下共性：

1、需求覆盖面越广越好，新的不可替代性需求最佳，原有的需求升级幅度越大越好。

2、人类的生产活动大致分为原材料-能源-设计-制造-物流-销售这么些环节，各个环节中一切有利于提升利用效率、沟通效率、运行效率和体验感的产品/技术/商业模式都是好的，对人类社会的影响越深刻越好。

3、一般都有庞大的上下游产业链（特许经营的和特殊世界事件导致的排除在外），都有一个核心链主，比如长虹格力（家电）、万科（地产）、苹果华为（消费电子）、特斯拉（新能源车）、英伟达（AI），一般来说链主是最受益最具确定性的，是首选标的，链主之外离链主越近的越好，价值量越大的越好，竞争格局越棒的越好。

以上可以帮助你判断什么是大机会，什么是无关紧要的小浪花，小浪花没有ALLIN的必要，重在参与即可，大机会只要连抓两个就自由了。下面是具体的一些方法论。

看到了行业机会之后，首先要确定买什么，买什么上面已经大概提了，还可以更细化一点，首先就是市占率，就跟投机一样，你得投机那个最扎眼的，市占率可以确保行业机会来的时候他能很确定的分到他的那杯羹。然后就是他要能确保他这杯羹能在这个行业上行期一直能喝到，这就涉及护城河的问题。护城河的类型如下，大成长股都是在某些方面有大长板的：

用户心智占据:要消费某个产品就想到某个品牌。

专利许可保护:敢抄就罚死你。

法定特许经营:国家规定这生意你不能做。

转换成本:换供应商又花钱又花时间还折磨人。

先发优势:给你十年也能做出来但那时候已经是我的天下，

成本优势:卷死你，来玩呀。

其实上面的都是废话，你只要是个正常人，稍微看点新闻就知道行业里谁最厉害了。

然后就是什么时候买，什么时候卖的问题。什么时候买是很容易的，发现即猛干，尤其是当上一个大产业周期的核心标的已经打满预期的时候。

太远的就不提了，最近的十多年，首先是13-15年移动互联网牛市，然后是16-19年的消费牛市，然后是20-22年的新能源牛市，然后是23-25年的ai牛市。

中兴通讯卒于201506，贵州茅台起飞于201509，贵州茅台卒于201912（后面是流动性溢价，反正后面就是远远跑输新能源的），宁德时代起飞于201912，宁德时代卒于202111，但22年回光返照了一下，中际旭创起飞于202303，卒于？？？？？？。

这个很容易理解，当市场上没有啥特别好的新产业周期容量核心的时候，老核心要么就直接逝世要么硬撑到逝世，因为大资金最关注确定性。

什么时候卖才是真正的学问，有两个维度的标准可供参考，第一个是技术面，如果该买的不该买的钱全都买了，那肯定是阶段性到头了，这个叫集中度我写过，原理是市场上的资金有限，而且其余公司股价正常运转也需要钱。当然还有很多其他杂七杂八的技术，但本质上是这个。第二个是基本面，估值=12-18个月后的预期年利润x市场流动性系数x行业未来三年年化增速系数x无风险利率下行业头部公司稳态估值系数。市场流动性系数一般就是看全市场成交量，如果是持续放量就给1.2，正常给1，严重缩量给0.8，行业未来三年年化增速20%-35%给1，35%-50%给1.25，大于50%给1.5，小于20%的建议远离，稳态估值系数一般是20-30之间，这个可以用历史数据去跑出来，这个数据我跑过，不过抄作业是没门的。

行业年化增速比较容易判断，一般是看渗透率，5%以下的不确定性太大建议放弃，5%-10%一般增速远大于50%，10%-30%一般在35%多一点，30%-50%一般就20%多一点了，50%以上已经没有成长性了。

关键在于利润怎么算，众所周知需求一般是没法拍的，但大机会可以。未来利润无非就是（未来售价-未来成本）x潜在人群数量x渗透率x市占率。历史经验下售价和潜在消费人群的反比关系，50%渗透率代表失去成长性之时的终局，当前单价和成本，历史经验下的降价速率和降本速率，行业龙头一般是30%左右的市占率，知道这些就很容易能算出个大概了。然后好好去一线老老实实调查，没能力调查的就在每个环节多看几份预测数据交叉对比一下，别看线性外推的就行。