关于宠物食品行业的个股的一些总结

宠物食品行业主要有4家上市公司，按照市值排名分别是 #乖宝宠物# #中宠股份# 、#佩蒂股份# 、路斯股份

1.乖宝宠物

1.1 简介：

乖宝宠物是2023年刚上市的公司，别看它是刚上市的，但是营收与利润却是最高了，其实它是行业内发展了很久，也不知道为什么拖了这么久才上市， 乖宝宠物主要是在国内市场比较厉害，市占率大概有6%，因为宠物企业目前还是比较散的，一篇蓝海（牌子比较多），国内比较卷，竞争比较激烈，国内的战场主要在线上

公司主要是做国内自主品牌

1.2 营收与利润：

2024年52亿（21%），利润6.2亿（45%）；2025年半年报32亿（32%），利润（22%）

1.3未来亮点

1.年产 10 万吨 高端宠物食品 项目，这是上市的时候募集资金准备要最的项目53%

2.乖宝泰国工厂 建设，这个主要是为了应对外贸的，目前76%

1.3估值

市值384亿，TTM55，算成长股，确实有点高，

2.中宠股份

2.1 简介：

中宠股份是山东烟台的公司，上市比较早，主要是做宠物食品的，它的股东比较特别有日本的企业，不知道是不是有这个原因，中宠从一开始走的路线就不太一样，重点发力全球市场，在美国、墨西哥、加拿大、新西兰、东南亚都有自己的工厂，也收购国外的品牌（新西兰的品牌真挚），国外市场发展的很好，全球供应链，在国内属于第二梯队了，毕竟国内太卷了

2.2 营收与利润：

近几年年复合增长液很快，2024年44亿（19%），利润4.16亿（42%）；2025年半年报24亿（24%），利润2.2亿（44%）

2.3 未来亮点

1.超 10 余个新项目正在稳步推进中，本年度，加拿大工厂第二条生产线顺利建成，墨西哥工厂亦 同步完成建设

2.按照规划，2026 年美国第二工厂也将建成

3.中宠股份墨西哥工厂正式建成，投资近 1 亿元，关键是不受关税影响

4.计划在 2025 年下半年加拿大工厂第二条产线建设完毕，持续补充北美市 场产能需求。

2.4 估值

市值171亿，TTM37，对于高速成长股涞水，算正常水平

2.5 总结

中宠股份上海市早，主要发力全球，在全球都有自己第二个工厂，也有国际品牌，主要市场在北美，特别是美国，也就是从一开始就做了高端，国内属于第二梯队，战略还是很正确的，而其他几个国内上市公司基本都是代工的，要么在国内卷

3.佩蒂股份

3.1简介

佩蒂股份主要从事宠物食品行业，2017年上市，公司总部在浙江温州；

3.2 营收与利润

公司的营收不稳定，特别是2023年营收14亿（-18%），利润亏损1597亿，总结原因是：第一，海外去库存，导致越南和柬埔寨的工厂开工率低，第二，国内自有品牌爵宴、好适嘉，开始大力推广，导致销售等费用大幅增加

经过2023年的危机，2024年终于恢复，并且利润比2022年还高，，营收为16.9亿（2022年17.32亿），利润1.89亿，创历史新高（2022年1.29亿）

2025年半年报，营收7.27亿（-13.9%），利润0.8亿（-18%）；原因是：美国贸易战，导致国外营收下滑；

另外需要注意的是：营业成本同期降低 20.52%，毛利率稳定增长，毛利率的增长应该是国内自有品牌的营收增长，而自有品牌的毛利相对代工是肯定是高不少的

另外一方面 新西兰的4万吨的产能刚刚投产，前期的费用也比较大

公司所有产品毛利都大幅增长，很亮眼的一点

3.3未来亮点：

1. 东南亚工厂扩产（越南、柬埔寨）到明年年底增产5000吨产能

2.新西兰工厂前期工作已经好了，今年受到国内政策影响，只能释放一部分产能，2026-2027年将实现大规模产能；另外新西兰是全新品牌，不是代工，毛利会相对高些

3.毛利比较高是因为东南亚的工厂的成本低的优势，以及产能规模大，那么随着以后东南亚的产能再次扩大，那么毛利会继续提高

3.4 估值

市值46亿，TTM28亿，目前来说估值合理（中宠股份约37倍，乖宝宠物约55倍），不低谷也不高估

4.路斯股份

4.1简介

路斯股份主营业务也是宠物食品，2015年就在新三板了，知道2021年才正式在北交所上市

公司主要是出口为主，国内销售为辅，国内自主品牌为“路斯”，今年新推出“妙趣”品牌，主打性价比

4.2营收与利润

2021年到2025年营收都是高速增长，而利润也是高速增长，只有2025年半年报利润是下降的

2025年半年报的利润下降主要是外销和内销的毛利率双双下降

4.3 未来亮点

1. 年产年产 7,500 吨软罐头产能后期的投产

2.2024年投产的柬埔寨工厂的产能持续释放

4.4 估值

市值20亿，TTM27，正常估值，不高不低