于无声处听惊雷-布局常山药业静待艾本那肽一鸣惊人
$常山药业(SZ300255)$ $东芯股份(SH688110)$
题记：2026年春节老家见闻：
我的老家在一个人口不到500人的小村庄，春节回老家听闻两件事情让我惊诧：
一个大龄男孩相亲到一位合适的女孩，到了谈婚论嫁的环节，偶然发现女孩有糖尿病，男方父母说先抓紧时间治病，暂缓结婚。女方父母也很通情达理，这病要靠药物维持很难治，不耽误你们了，彩礼退还，一段姻缘就这样结束了。
另一件事更令我难过，一个儿时玩伴的女儿，芳龄20岁，家庭条件不好，糖尿病又很严重，2025年夏季的一天，独自一个人在家，因糖尿病并发症猝死在家中。
这两件事不得不让我重新回顾一下2024年投资的常山药业，虽然2025年已清仓转投芯片半导体行业，但是投资总是买在无人问津处，最近一段时间常山药业股价大幅调整，但是不可否认，在资本市场的喧嚣与沉寂之间，常山药业正演绎着一出“静水流深”的戏码。2025年三季报显示，公司营收与净利润双双承压，传统肝素业务在集采浪潮下步履维艰。然而，与其基本面形成鲜明反差的是，公司股价在2025年曾一度上演翻倍行情，市值逼近400亿大关。这种看似非理性的狂欢背后，是市场对其核心创新药——艾本那肽的极高期待。正如古诗所云“于无声处听惊雷”，在业绩的静默期，一场关于GLP-1赛道的价值重估正在悄然酝酿。
艾本那肽之所以能成为常山药业“静待”的惊雷，核心在于其独特的技术路径与差异化的临床价值。不同于市面上主流的司美格鲁肽等药物，艾本那肽采用了独特的药物亲和力偶合（DAC）技术，将艾塞那肽与重组人血白蛋白结合。这种巧妙的化学修饰，不仅赋予了药物一周一次的长效便利性，更在临床数据中展现出了令人瞩目的“长尾效应”。研究表明，患者连续用药24周后停药，其降糖疗效竟能持续至52周以上，且血糖不反弹。这一特性打破了传统降糖药需终身服药的桎梏，被业内专家誉为“具有里程碑意义”，甚至暗示了其修复人体代谢功能、实现糖尿病“临床治愈”的可能性。此外，其在增强肌肉耐力方面的潜在优势，也为药物增添了独特的竞争壁垒。
放眼应用前景，艾本那肽所面对的是一个万亿级的蓝海市场。随着全球肥胖与糖尿病人群的激增，GLP-1类药物已成为继PD-1之后的又一“药王”赛道。虽然目前国内GLP-1市场已是红海一片，但艾本那肽凭借其“停药不反弹”的差异化优势，有望在激烈的同质化竞争中撕开一道缺口。它不仅瞄准了庞大的2型糖尿病患者群体，更切入了增长迅猛的减重市场。若能成功商业化，哪怕仅占据国内市场的微小份额，也足以支撑起公司数百亿的估值空间，实现从传统原料药企到创新生物药企的华丽转身。
然而，投资是一场关于认知的变现，更是一场关于耐心的博弈。当前常山药业正处于“黎明前的黑暗”，传统业务的阵痛与创新药上市前的静默期交织。布局常山药业，本质上是在押注中国创新药的未来，是在喧嚣的市场中保持一份清醒与定力。艾本那肽的上市申请虽在审评途中，面临补充资料等不确定性，但其蕴含的巨大爆发力不容小觑。对于敏锐的投资者而言，此刻的沉寂正是布局良机，静待那声惊雷划破长空，见证艾本那肽的一鸣惊人。
中国作为全球最大的糖尿病市场，正处于疾病负担加重与医疗需求升级的关键转折期。根据国际糖尿病联盟（IDF）数据，截至2021年，中国20-79岁人群中糖尿病患者已达1.41亿，患病率10.6%，且呈持续上升趋势。糖尿病已与肾病并列成为中国第五大死亡原因，防控形势严峻。
艾本那肽发补流程已于2026年3月初开始审核，根据行业经验，预计3个月左右即可获批上市，所以考虑布局常山药业的时间已经不多了，要信就早信，或许等股价再上一个台阶就有点下不了手了，当然并不是说现在布局就没有风险，这就看个人的承受能力了。