2026年困境反转第一股--惠天热电
个股目标：惠天热电 目前市值：18亿
操作周期：两年 目标市值 ：80~100亿
向下空间：10% 保底目标市值：60亿
向上空间：300~500%
计划成功率：90%
一、惠天热电基本面的困境与反转
（一）惠天热电的困境
惠天热电是一家地处沈阳市的以燃煤锅炉供热为主的上市公司，由于沈阳地处东北三省，在改革开放的40年中，其经济活力相对先进地区逐步落后，惠天热电作为一家老的国有企业上市公司，逐步在市场竞争中陷于困境。
1.设备老旧导致其运营成本高，竞争力弱
惠天热电其供热来源以老旧的燃煤锅炉为主，燃煤锅炉相对于新型的热电联产机组而言，存在热效率低，成本高，两者的经济效益根本不在同一个档次上。除了发热源经营成本偏重外，其现有的供热管道由于使用年限较长，出现了跑冒滴漏等各种情况，导致其进一步加重整体供热成本。
2.供热售价受政府定价的强制约束
由于供热行业属于民生行业，其价格由政府同一制定，无法实现煤热联动的市场机制。自2015年政府定价维持在2元/平方的供热价之后，历年来就没有对供热价格进行过调整。这种产品定价机制，使惠天热电丧失了调整产品价格来熨平原材料价格涨跌的可能性，直接导致其抗风险能力薄弱。
然而市场竞争是残酷的，对惠天热电而言，真可谓是“屋漏偏逢连夜雨”，怕啥来啥。2015年起，煤炭价格达到低点后便一路上行，并在2021-2022年达到历史高点。惠天热电在市场煤和计划热的双重夹击下，直接陷入了连年亏损的凶险境界。到2020年，由于惠天热电的连续亏损，直接导致其控股股东及下属12家子公司集体向法院申请破产重组（2022年该事件导致其控股股东引入了华润电力），即便如此，在没有构造成功新的经营机制的情况下，惠天热电只能在持续亏损的道路上一路狂奔，到2022年，惠天热电的年亏损额创下了19.4亿的历史记录，截止2023年三季度，其净资产达到了-23.9亿的惊人水平，这数据意味着公司在历年的亏损中，不仅把净资产全部亏光，并且处于严重资不抵债的不利局面，随后其被深交所实施退市风险警示，而依据深交所退市规则，如果2023年其净资产不能扭亏的话，惠天热电将被退市。
（二）惠天热电的基本面反转
2023年第四季度，在惠天热电面临生死存亡的关键时刻，惠天热电的控股股东方：沈阳市政府和华润电力共同出手，不断帮惠天热电进行“补血“和”排雷”，承担了应有的大股东责任和社会责任。
1. 2023年12月15日，公司收到控股股东润电热力出具的《债务承接豁免通知书》，豁免债务总计10.58亿元。
2. 2023年11月、12月，公司分别向控股股东润电热力申请借款5.9亿元和1亿元，合计为6.9亿元。
3.沈阳市政府宣布，第3次对惠天热电进行2022年度年度补贴，补贴金额为13.17亿元。
4.沈阳市政府宣布对惠天热电征收的13处地块支付征收补偿金，金额为6.7亿元。
在这四招齐下的局面下，惠天热电在2023年末终于从悬崖边上被拉了回来，不仅净资产开始转正，其2023年净利润也达到近10亿元。并在2024年上半年成功解除退市风险警示。
5.2024年末，沈阳市政府再次对惠天热电进行第4次政府补助，金额为2亿元，从而使得惠天热电2024年末的净资产成功转正，避免了可能的退市风险警示。
6.2025年1月，惠天热电正式宣布：投资建造沈阳全胜 2×350MW 热电项目，并于2024 年 11 月，公司已取得沈阳市发改委《关于支持沈阳全胜热电项目配套 70 万千瓦陆上风 电项目的函》--这显示惠天热电的基本面将出现翻天覆地的变化，从过去的老旧燃煤锅炉供热商演变为新型能源提供商。
7.2025年下半年，惠天热电对原有的管理层进行换血，全部更换成其控股股东之一的华润电力相关人员，华润电力从而取得了惠天热电的经营管理权。公司依托华润电力原有低成本的供应链，直接对接惠天热电的原材料采购环节，有效的降低了惠天热电的原材料成本。
8.2025年末，沈阳市政府再次出手，对惠天热电进行财政补助，金额为2.5亿元，并对原有使用惠天热电的办公场所等资产，一次性支付了1938万元的租赁费用。这些措施的实施，再次成功的使惠天热电当年净资产扭亏为盈，封杀了惠天热电在2026年可能的退市风险警示风险。
小结：惠天热电基本面的反转主要体现在其从原有的以燃煤锅炉供热为主的传统能源商将转变为以供热发电+新能源发电为主的综合能源供应商。
未来的全胜电厂一年可以节省69万吨煤炭，按现在的煤炭价格计算，可以节省4-5个亿的成本。
目前：全胜电厂的三大主机已经签订合同，已支付预付款2个多亿，整体厂房建造等合同也已签订完毕。
风电项目正在推进，目前正在进行前期的测风工作。
依据业内人士对惠天热电计划建造的全胜2×350MW的热电联产机组和70兆瓦风电项目的市场化评估显示，两者项目的市场价值约为70亿元。而且这两类项目都为成熟优质项目，基本不存在建造和产品销售方面的不确定性。
二、惠天热电技术面的“空头陷阱”
1，惠天热电是一只小盘“庄”股(控盘资金实力不太强)，在2025年12月5号的龙虎榜中，突然出现三家机构资金（推测为控盘资金）进行了卖出动作，当天成交量也是近三年来的最高成交量。
2.控盘资金的持股成本分析。根据 k线图进行判断，控盘资金的成本大致在3.6-3.7元左右。 K线图中，2025年的主要放量区间在四季度，而四季度的平均成本在3.8元左右，全年的平均持股成本（255均线）在3.6元左右。
3.控盘资金的低位吸筹不太顺利。从k线图中可以看出，虽然三家机构资金在4元以上抓住时机尽量出货，但是在股价回到3.7元以下后，成交量开始明显缩小，想要从容的底部补仓却不太顺利。再加上股吧内有几名长线投资者在底部区间纷纷进行示范补仓，也导致散户群体在低位被恐吓割肉的意愿明显降低。
4.股价目前处于构建空头陷阱的可能性非常高。截止12月31日，惠天热电的股价收于3.44元(尾盘被200万股筹码快速砸低收盘)，创下四季度的最低收盘价，这意味着四季度平均成本3块8的筹码被全部套牢，也意味着全年平均成本在3块6的投资者被全部套牢。
从这个控盘资金的操盘习惯来看，非常有可能在年初的这一周会先向下构筑一个空头陷阱(基本面不支持)，然后快速修复，并启动新一轮上升行情。
三、操作建议
鉴于惠天热电在华润电力高管的全面空降接管下，正在进行新型热电联产和风电新能源的转型之路。预计上述两个重大项目都在2027年完成并投入生产，2028年公司盈利在5亿元以上，市值达到80-100亿左右的概率较大。
正如股友所言：持有惠天只有把持股时限拉长，用未来的高确定性来弥补短期的资金带来的波动。惠天未来涨到多少只有天知道，但补贴底已经出来了，消除了一切不确定性，这类下有托底上不封顶的股票很少，还不是融资融券标的，完全可以当成银行理财持有到28年，28年惠天盈利后，华润会马上启动并表动作。如果持有期间华润提前进行资产注入那是运气了，不可预测。至于估值是玄学，按资产或者按净利润估值都是60亿起，什么银行理财能达到两年三倍的收益呢？知足常乐！
一家之言，仅供参考！