永升服务“卖股引战”

月初换高管，月底卖股权。

在市场还在为中海还是华润会接盘恒大物业抓耳挠腮时，旭辉打出了一张明牌。

9月26日，旭辉控股发布公告，将出售永升服务8.24%股权约1.42亿给英国投资机构LMRPartners，作价：

2.76个港币小目标。

相较于前一日收盘价溢价10%，貌似还不错的样子。

要知道，8月份，旭辉控股刚宣布要“二次创业”，主打轻资产、低负债、高质量的新发展模式，但接着9月便出售物业板块部分股权，林老板葫芦里究竟卖的什么药？

在勿爷看来，旭辉出售物业股权和前几年被摆上货架的物企一样，地产关联方为活血重组债务，不得已只能挂出最易变现的资产，开始时还有人问津，可后来无价无市。

如卖出去的有亿达物业、蓝光家宝服务、阳光智博、富力物业、星悦康旅（奥园健康）等，被基金抄底的有金科服务；没卖出去的有荣万家、世茂服务等。

而曾被誉为优等生的旭辉也惨遭爆雷。后来说要蹲下，要二次创业，旭辉控股也在前不久“百亿境内债重组获通过”，境外债务重组也进展顺利。

不过债务重组虽然削减了一定的负债负担，但旭辉仍面临庞大的未尝债务。

就如旭辉控股公告所说，此次出售永升服务股份主要出于流动性需求。说白了卖股权就是为了还债。

和整体出售物企股权不同，本次交易在出售8.24%股权后，旭辉控股还手握15.3%股权，仍旧是永升服务最大股东。只要控股权不变，卖点就卖点无伤大雅。

至于LMR为什么会在众多物企中选择永升服务，从LMR的角度看，其投资策略以多策略股权增长为核心，专注于发现被市场低估的优质资产。

而从永升服务过往业绩看，不失为优质物企。关联方旭辉林老板说二次创业站起来要3年，眼下可视为一个抄底良机。

万物云大佬朱保全预判，2025年将是物企分水岭。而摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示：

“到 2026 年底，中国房地产将逐步进入趋稳期，价格和成交量趋于平稳，而当下2025年房地产整个市场正处于“筑底—修复”中期阶段，依旧是筑底关键时刻，这一过程需要政策强力介入加速库存消化和债务重组，这样才能让楼市能够在2026年底止跌回稳。”

是不是可以说，这两年就是房企和物企的筑底期？

从这个角度看，旭辉急需血包，LMR谋求抄底，这是一笔双向奔赴的交易。

用LMR的话说，此次投资基于对永升服务管理团队经营决策能力的充分信任与看好，特别是认可永升服务的高分红股东回报策略，将以中长期持仓方式进行投资。

出售股权换来一位长期战略投资者，且买方无意参与永升服务管理，要做甩手二掌柜的表态，对旭辉而言不要太好。

结语：

在物企收并购大戏落幕2年后，物管行业的资本游戏或又将活跃起来。如：

去年年底和泓服务加码收购万晟物业、年初万物云2.27亿收购中洲物业、恒大物业花落谁家也在紧锣密鼓，新大正正在筹划收购嘉信立恒设施管理、LMR也将参股永升服务。

曾经物企收并购，行业人士直言，风口下要么成色欠佳，要么标的太贵，但为了短期业绩或给市场讲故事，吞下了苦果。由此导致后面几年物企出现了对并购商誉计提大额减值。

而如今，收购经验值增加的收购方应该不会再重蹈覆辙了。

那么物企在筑底，为夯实底部或破局，谁会来抄底？

毕竟，收并购依然是物企增肌最简单粗暴，最快捷的方式。