【一个有意思的问题】
现价同时买入英伟达和中国海洋石油，十年后哪个投资者会跑赢？
基于“AI基础设施未来年投资 > 3000亿美元”假设，做一张未来10年的推演表（保守、中性、乐观）。
你现在买入市值 4.34 万亿美元的英伟达，10年后市值达到：
乐观（17.5 万亿）年化：14.9%/年
中性（12 万亿）年化：10.5%/年
保守（7 万亿）年化：5.0%/年
………………
中国海洋石油：
乐观：12%~12.5%/年
中性：9.5%~10%/年
保守：6.5%~7%/年
我们都取中间值：
海油9.5%～10% vs英伟达 10.5% 的差距其实非常小，而且在现实世界里存在三个可能让海油“反超”的条件：
1. 英伟达估值下调（比如PE从35跌到25），回报率会被严重压缩；
2. 油价周期超预期（油价维持高位、气价大涨），利润增长超出5%；
3. 股息复投形成“股数雪球效应”，拉高最终持股量。
这三者任意一个成立，海油就有可能在复利终点上反超英伟达。
英伟达靠利润增长赢（滚公司成长复利）
海油靠分红复利➕估值修复赢（滚公司弱成长➕股数复投复利）
这两者的路径不一样，但最终终点可能接近，甚至还有可能海油略胜。
历史案例：
IBM vs 雪佛龙（1960-2010）
谁增长快：IBM 🧠
雪佛龙却跑赢
思科 vs 可口可乐（2000-2020）
谁增长快：思科 🧠
可口可乐却跑赢
亚马逊 vs 埃克森美孚（1999-2020）
谁增长快：亚马逊 🧠
⚖️ 收益率二者接近持平（考虑复投后）
台积电 vs 新加坡电力（2003-2023）
谁增长快：台积电 🧠
跑赢的是台积电（但二者收益差距小于预期）
#投资是门艺术#
巴菲特有句经典话：“我不关心年化增长率，我关心的是最终我手里有多少股，和每股能分多少钱。”
这就是为什么：思科 20 年利润涨了 10 倍，但没跑赢，雪佛龙 50 年利润只涨 2~3 倍，却让股东赚了几十倍。因为雪佛龙在这期间分红滚出来的股数翻了 15 倍，而思科几乎没涨股数。
投资海油的逻辑是一样的：
你买的不是“高成长故事”，而是“不断便宜买更多自己的股份”。10 年后你可能拿到的是 2 倍以上的股数 × 稳定的每股盈利，这是复利的另外一种本质。
【数据可能有出入，但重点不在数据📊本身】