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AI的发展几乎一定会重复互联网的“泡沫→出清→重生”三部曲，而且这个过程不是市场情绪的偶然波动，而是技术扩散规律、资本周期、商业化节奏共同作用下的自然现象。
先看互联网的历史演化三阶段：
🍎萌芽期（1990–1999）：基础设施铺设➕想象力爆发
万维网（1991）出现、浏览器商业化（1994）、电商和门户网站兴起（1995–1998）；
投资者看到了数字化未来的巨大潜力，但商业模式远未跑通，盈利几乎为零；
1999年纳斯达克指数年涨幅超过85%，出现明显“估值脱实”迹象。
本质是：技术远远领先商业化，资本定价的是未来，不是当下。
🍇泡沫破裂（2000–2002）：出清与重构
2000年3月纳指见顶（5000点），两年后跌去近80%，大量互联网公司破产；
但是破裂带来了两件极其重要的事：
1. 成本出清：估值泡沫挤出，行业重新洗牌；
2. 基础设施成熟：宽带、服务器、浏览器