纳指100长期慢牛上涨的根本原因是什么？

从上面两幅图片可以看到，过去的10年，纳指100指数上涨了大约5倍，而PE估值始终围绕30倍附近波动（20-40倍），这说明纳指的上涨是因为指数里面包含的公司盈利增加，而不是估值水平的提升，这才是美股上涨的根本原因。

从股价的核心逻辑 “指数（或股价）= 市盈率（PE）× 企业盈利（如整体利润、每股收益等）” 来看，若 PE 长期围绕某一区间波动，指数上涨的核心动力则是企业盈利的持续增长。结合上面的两幅图片分析：

1. 纳指 100 上涨的根本原因：盈利驱动

过去 10 年，纳指 100 的 PE 始终在20 - 40 倍区间波动（如图 1 中 PE 走势的历史分位、当前 PE 36.88 仍处于该波动带），但指数却大幅上涨约 5 倍（图 2 长期季 K 线的趋势性上升）。这说明：纳指 100 成分股的

整体盈利（或盈利水平）实现了持续且显著的增长。

纳指 100 以科技巨头为核心（如英伟达、苹果