达哥投资记录2025年投资总结：业绩速览、典型案例、经验教训及2026年策略改进 2026年1月8日
一、2025 年投资业绩总览
核心组合业绩数据（截至2025年12月31日）
美股组合占比 74%，A股组合占比 18%，港股组合占比 8%，美股为主要收益来源。
美股组合自2023年12月29日以来，两年时间累计涨幅达 116%，表现强劲。
A股组合在过去两年的收益率只有27%，在三个组合里面表现最差。
二、成功案例分析
成功点：
重仓英伟达 (30%)、特斯拉 (28%)、谷歌 (12%)、Meta (7%)、甲骨文 (11%) 等科技龙头，精准把握AI与科技成长主线。
美股组合全年跑赢纳指100和标普500，展现不错的选股能力。
谷歌表现最好，年度涨幅幅超过60%，受益于最新发表的大模型Gemini3，在很多评测中超越ChatGPT，TPU获得很多公司的认可，开始逐步扩大市场份额。
上半年美股调整阶段，在相对低位区域加仓谷歌、Meta及甲骨文，对美股组合收益贡献较大。
成功点：
年初2月份在50多港币减仓直至清仓小米，锁定利润。
25年初新建仓中海油H股，分四次买入，成本价是17港币，持仓比例达到18%，中海油在2025年涨幅超过40%，与腾讯的年度涨幅差不多，是组合里面表现最好的品种。
港股组合全年涨幅32%，大幅跑赢恒生科技指数ETF(22.72%)，腾讯控股 和中海油贡献了组合的主要收益。
3. A股组合场内纳指ETF及纳指科技ETF
成功点：
年初2月份加仓159941纳指ETF，然后在美股大跌阶段分5批买进159509纳指科技ETF，159509的成本价1.3元，成为A股组合表现最好的品种，为A股组合贡献了很大部分收益。
4. 纳指基金定投
成功点：
在3月底4月初大跌期间，定投纳指基金的金额力度加大很多，从周定投1000元加到日定投1500元，在纳指低位区域买入较多纳指基金份额，为定投纳指的账户贡献最大收益。
截至2025年12月31日，四个基金账户合计投入本金64680元，盈利 15719.60元，收益率24.30%，定投时间从2024年7月25日开始，时间有526天，总计75周，持有一年多23周时间。
践行纳指"不怕跌，怕不跌" 的价值投资理念，在市场波动中持续积累纳指基金筹码。
三、失败投资案例分析
1. A股贵州茅台投资
失败点：
25年初持有茅台20%仓位，但全年表现不佳，年度跌幅有6%，与A股沪深300ETF超过20%的涨幅差距很大。达哥计划反弹到1600元附近清仓茅台，过去几年 A 股组合收益率有限，年化不到10%，承认自己在A股个股能力圈缺乏，计划在A股组合放弃个股，全部持有ETF，主要以纳指ETF及红利低波ETF为主。
2. 特斯拉重仓拖累组合表现
失败点：
特斯拉是美股组合里的第二大重仓股 (28%)，但在2025年表现一般，上半年因为马斯克在政府部门工作，后面与特朗普出现分裂，加上马斯克的右翼言论，特斯拉在欧美的销量出现严重下滑，股价上半年下跌超过50%，下半年在马斯克重新回归特斯拉工作后，Robotaxi开始在奥斯汀运营，中国推出新车型model YL扩大销量，下半年特斯拉回升幅度不小，但年度涨幅只有11%，成为美股组合中表现最差的品种，拖累了整体收益。
期待2026年特斯拉无人出租车大规模部署、人形机器人小批量生产和 cybercab 量产能改善业绩，带动特斯拉市值上升到2.5万亿美元。
3. 甲骨文下半年加仓是风险考虑不周
失败点：
达哥9月份对甲骨文的业绩发展比较乐观，没有考虑到公司需要大量借债，建设AI数据中心需要甲骨文先期投入较大资金，然后才能履行合同获得收入，财务杠杆较高，公司的债券被主要评级公司下调较大，引发市场担心，股价回调幅度比较大（超过35%的回撤），达哥在285、265美元两次分别加仓3%甲骨文，实属操作过于激进，对债务风险忽略了，主要原因是重点关注公司的成长性，对财务健康度的重视不够，以后需要改进，补足弱点，除了继续关注公司的未来发展趋势，也需要对公司近期的财务健康特别是债务风险重点考察。
未来一年时间需要重点观察甲骨文的PRO转化能不能达到1000亿美元？公司现金流什么时候可以恢复为正？达哥美股组合目前甲骨文持仓比例有12%，正股会继续持有不动，在反弹到200美元上方，计划买入短中期put对冲正股，预防再大幅下跌的损失。
4. 小鹏汽车高位没有减仓
失败点：
小鹏汽车是25年新建仓的港股品种，买入逻辑是小鹏25年新车型发布带动销量大幅上升，全年交付42.9万台，比24年的19万台同比增长126%，加上小鹏人形机器人的技术进步很大，上半年分三次建仓小鹏的成本价是68港币，下半年8月份董事长李小鹏以自有资金2.5亿港币在81港币增持自家公司股份，认为何小鹏对自己公司的未来很看好，才会大额资金增持，也跟随在89港币加仓5%，仓位比例达到15%。后面小鹏汽车走势也不错，11月初创下25年股价新高110港币，但后面转跌非常快速，7个交易日就跌回80港币下方，到11月下旬看周销量回落较多，从10月的4.2万台回到11月的3.6万台，股价坐了一次过山车。港股波动性很大，高位短线走弱还是需要及时减仓，保住利润的。
2026年小鹏的自动驾驶系统XNGP能不能率先达到L3水平，人形机器人的量产进度，飞行汽车的交付，以及超级增程技术在各个车型的全面配置，能不能带动小鹏汽车稳步上升到月交付5-6万，是市值上涨的主要催化剂。
四、经验教训总结
1. 能力圈认知：承认不足，及时调整
教训：认识到自己在 A 股个股投资上能力有限，年化收益率不到 10%，决定放弃A股个股，转向纳指ETF和红利低波ETF，目标年化12%。
启示：投资应明确自己的能力边界，在不擅长的领域及时止损，转向更适合自己的投资标的。
2. 仓位管理：优化持仓结构，保持适度现金
教训：美股组合正股仓位高达94%，现金比例仅6%，应对市场波动能力有限。
启示：保持合理现金比例，既能把握投资机会，又能应对市场风险，避免满仓操作，适当机会计划使用期权与美股正股进行对冲操作。
3. 标的选择：指数基金优于个股（在能力不足时）
教训：A股个股投资表现不及指数基金，达哥决定以后A股组合只持有纳指 ETF和红利低波ETF。
启示：对于普通投资者，尤其是在不擅长个股选择的市场，指数基金是更稳妥的选择，能获得市场平均收益，降低个股风险。
4. 耐心与坚持：长期投资与定投策略的重要性
教训：纳指基金定投策略取得良好收益，证明长期坚持定投、践行价值投资理念的有效性。
启示：投资应避免频繁交易，坚持长期投资和定投策略，在市场波动中保持纪律性。
五、2026年投资策略改进
1. A股策略调整：放弃个股，拥抱指数
改进措施：
计划1600元清仓A股个股茅台，A股组合仅保留纳指 ETF和红利低波ETF。
目标年化收益率12%，23%现金比例，等待合适的投资机会，比如纳指调整大于15%，会继续加仓159509纳指科技ETF。
2. 美股策略优化：稳定持仓，精准加仓
改进措施：
维持美股持仓品种及比例基本稳定，重点关注英伟达、特斯拉、谷歌、Meta等科技龙头的走势。
计划在250美元下方（市值3万亿美元）加仓谷歌3%，在600美元下方（市值1.5万亿美元）加仓Meta3%，如果谷歌Q1财报继续靓眼，计划美股剩余6%现金仓位择机都加仓到谷歌上面。
如果纳指26年上半年指数大幅上涨20%以上，计划使用期权与正股做对冲，控制回撤幅度。
3. 港股策略保持稳定：聚焦龙头，等待价值回归
改进措施：
保持腾讯控股 (43%)、中海油 (19%) 等核心持仓，择机加仓阿里巴巴仓位从5%到15%。
关注港股市场反弹力度，根据市场情况调整持仓结构。
4. 强化定投策略：坚持周定投1000元
改进措施：
因为场外纳指基金限额原因，计划维持日定投金额200元（周定投1000 元），分配给5只纳指相关基金。
践行 "不怕跌，怕不跌" 的纳指投资理念，在市场下跌时持续加大力度积累筹码。
总之，2025年的投资业绩整体尚可，三地合并组合涨幅 16.73%，美股和港股组合表现优于基准，A 股组合表现不佳。25年下半年人民币显著升值，美元贬值幅度达到4%，也影响了以人民币计价的三地合并组合的收益率。期望2026年的投资收益率可以跟上纳指100的涨幅就好了，要求不用太高，降低期望，说不定年底会有惊喜。
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