科达制造和嘉友国际这两只股票当前的核心吸引力：低估值（PE<12）与高增长（PEG<1）的结合。这在年末“切换估值”的关键时点，的确构成了一个值得关注的“捡便宜”机会。
📊 一两公司均处于估值洼地，且PEG<1表明增长潜力未被充分定价，符合“低估值+高成长”特征。
🔍 二、科达制造：新能源材料平台的价值重估
✅ 核心优势
1. 新能源业务放量
- 锂盐业务：蓝科锂业产能利用率120%-130%，2025年预计贡献利润30亿元；
- 负极材料：2025年利润贡献预计8亿元，一体化布局完成；
- 锂电设备：16.25亿元辊道窑项目投产后年利润约5亿元。
2. 传统业务稳健
- 非洲建材市场年增速30%，瓷砖业务毛利率36.8%。
3. 估值弹性大
- 2025年归母净利润15.61亿元，对应PE仅11.8倍，若新能源业务占比达70%，市值空间有望突破800亿元。
⚠️ 风险提示
- 债务压力：有息负债77.82亿元，短期偿债缺口24.92亿元；
- 锂价波动：若碳酸锂价格跌破25万元/吨，锂盐利润可能收缩。
:rocket: 三、嘉友国际：跨境物流的稀缺性与修复潜力
✅ 核心优势
1. 中蒙业务企稳
- 甘其毛都口岸2025年进口量同比降6.4%，但公司通过优化运输效率对冲量跌影响；
- 蒙煤价格下行期，公司供应链贸易毛利率仍保持在46.1%。
2. 非洲战略突破
- 收购BHL物流后，刚果（金）卡萨项目车流增长带动陆港业务毛利2.8亿元；
- 坦桑尼亚延伸项目有望形成“点-线-网”综合网络。
3. 估值低位
- 2025年归母净利润13.2亿元，PE 11.6倍，低于可比公司均值13.2倍；
- 目标价18.41元（现价12.72元），上行空间45%。
⚠️ 风险提示
- 焦煤价格持续下跌：可能压制供应链贸易利润；
- 地缘政治风险：蒙古政策变动可能影响跨境物流稳定性。
🎯 四、年底“捡便宜”机会的可行性分析
1. 季节性规律
- 历史数据显示，年末资金面紧张常导致优质个股错杀，2024年12月物流板块平均PE回落至10-12倍；
- 两公司当前PE均处于三年低位，科达制造PB甚至低于1.1倍，提供较强安全边际。
2. 催化剂预期
- 科达制造：2026年锂电设备项目投产、非洲建材提价落地；
- 嘉友国际：蒙煤进口量回升、非洲新项目签约。
3. 机构动向
- 科达制造近60日获12家机构买入评级，嘉友国际获东方财富“买入”目标价18.41元。
💎 五、操作建议
1. 科达制造：
- 短期：关注锂价走势与季度债务偿还情况，若现金流改善（当前经营现金流15.6亿元），可分批建仓；
- 长期：新能源材料平台成型后，市值空间有望打开。
2. 嘉友国际：
- 短期：等待蒙煤进口量数据回暖信号，现价具备防御性；
- 长期：非洲网络成型后，ROE有望回升至20%以上。
🌟 总结：两公司当前估值已反映悲观预期，PEG<1凸显成长性价比。若年底市场情绪进一步下探，将是布局优质资产的良机，建议投资者保持跟踪，把握错杀带来的安全边际。