容大感光的“胜负手”：珠海产能释放能否撑起百倍市盈率的野心？

一边是PCB光刻胶市场的隐形冠军，另一边是高端光刻胶国产替代的迫切期待，容大感光就站在这个十字路口。

当市场提及光刻胶，投资者往往首先想到的是半导体领域的尖端技术博弈。而容大感光（300576.SZ）却展现了一幅更为复杂的图景：其收入超93%来源于技术门槛相对较低的PCB光刻胶，却在资本市场享受着半导体公司的估值期待。

这种撕裂感，正是分析容大感光的关键起点。公司未来股价的走势，并不完全取决于当下的利润，而更在于珠海新产线能否顺利将高端故事转化为实实在在的营收。

01 基本盘：PCB领域的隐形冠军与成长天花板

在电子产业链中，容大感光早已在PCB光刻胶领域确立了稳固地位。公司在湿膜光刻胶领域的国内市场占有率约50%，在阻焊油墨领域的市占率也超过25%。

这一基本盘业务为公司提供了稳定的现金流。2024年公司净利润达到1.2亿至1.37亿元，同比增长40%-60%。2025年第一季度，公司营收继续保