转：有网友分析coinbase，其中有些道理：
$COIN 的长持逻辑以及为什么依然现在会看多Coinbase
Coinbase 正在把华尔街搬上链：2025-06-17 已向 SEC 申请在 Base 链发行 tokenized 美股，可实现 24×7、T+0 交易。
支付入口已到位：自 2024-06 起，Stripe 将 USDC-on-Base 集成进全球 on-ramp & payout；Coinbase Wallet 内嵌 Stripe，一键买币。
零售漏斗：Coinbase App 新增「Today/Onchain」标签 + Smart Wallet，用户无需助记词即可直接 Swap Base 资产。
机构护城河：Coinbase Prime 已托管 9/11 只现货 BTC ETF 与 8/9 只 ETH ETF，合计约 1400 亿美元，占比 81 %。
政府信任：① 2024-07 美国法警局授予 Coinbase 五年托管合约；② 2024-12 政府将 19 800 BTC（≈ 19 亿美元） 转入 Coinbase Prime。
竞品动态：Kraken 准备在 Solana 推出 xStocks，Robinhood 于 2025-04 递交 RWA 文件，但均缺乏 ETF 托管份额与政府合同，难撼动 Coinbase 信任壁垒。
飞轮效应：Tokenized 股票 → 支付流量 → Base 链交易量 ↑ → Sequencer & 质押费 ↑ → 开发者与流动性 ↑ → 护城河更宽。
估值推演：……这个就不误导大家了