近期科技行业上演“业绩向好股价遇冷”的特殊行情：谷歌昨日交出亮眼业绩，但1850亿美元的资本开支超华尔街预期，股价开盘大幅下跌后收市微跌；今日亚马逊同样业绩不俗，却因2000亿美元的高额资本支出引发市场担忧，盘前暴跌10%。核心分歧在于，华尔街顾虑巨额资本开支会挤压回购与分红空间，导致短期资金避险情绪升温。
这一现象并非个例，2026财政年度科技巨头资本支出呈现爆发式增长态势。数据显示，亚马逊、谷歌、微软、Meta、甲骨文、特斯拉六大企业合计资本开支将超7500亿美元，较2025年的4000亿美元近乎翻倍，较2023年的1400亿美元更是增长超5倍。其中，亚马逊以2000亿美元居首，谷歌1850亿美元紧随其后，微软、Meta也分别达到1500亿和1350亿美元，均远超往年规模。
短期来看，市场的负面反应有其合理性：超预期的资本开支直接影响企业自由现金流，折旧压力也会短期拉低财报表现，投资者对