$东芯股份(SH688110)$ 下午想了一下午，还是觉得上半年定增并购可能性最大。

1.砺算缺钱，所以今年尤其是上半年肯定还要有资本运作的。产能，销售，运营，下一代研发，都需要烧钱。

2.展会上东芯的人已经说的很清楚，纯财务投资的不要，只要能带来资源的。说的要么新一轮融资要么并购。

3.上海支持力度很明显了，这次肯定是要分一杯羹了。

4.盘面就不说了，看得懂的都懂，看不懂的就不懂吧。如果是新一轮融资，大可不必这么压着。

5.三方博弈，东芯，砺算，国资，无非就是东芯估值和砺算估值。所以压盘逻辑就自洽了。砺算估值确实不好估，如果25年年报产生第一笔小量收入，26年一季度有一定收入，那是不是就好估很多了？东芯价值呢？如果是并购而非新一轮融资，国资投的主体就是东芯而非砺算。那25年涨那么多，业绩那么烂，就算对砺算再看好国资也不好下手啊。说难听点，假设假设假设最后这笔投资黄了，国资怎么面对稽核审计？他们不