上半年投资审视202506
2025年上半年总计盈利12万(东财13万+盈透-1万)
当前总仓位157万，持有现金40万，上半年加权收益率8%左右，跑输恒生指数10%
主要原因在于没有跟热点去买ai，黄金，新消费和创新药，错过了年初的大牛市。不过再让我选一次，大概还是会做一样的选择，这不是我能力圈内的钱，也没啥好后悔的。
今年作为学习个股投资的第一个年头，将自己的能力圈拓展到了煤炭，铝，汽车，固废处理几个行业，后续继续学习民营医院，电力，石油，进一步寻找其他供给侧锁死的行业，拓展自己的能力圈。
以下是当前持仓的自我审视:
第一大仓位 华晨中国 (持仓73万)
经验还是不足，由于以前从来没有经历过大规模特别分红，按照其他股票的分红经验没有逃权，产生了高达5万的股息税亏损，盈透买的部分没交税目前已经浮盈，实在是血亏。。
目前判断下半年还会有0.3-0.5的常规分红，剩余现金可以支持额外1港币的特别分红(不认为会有特别分红，仅作为估值计算)，管理层在股东会上继续强调会延续分红政策，点个赞。
今年上半年销量26万辆，下半年旺季销量大概率微增(按花旗的估计是全年57万)，单车利润下降到1.8万，则全年净利润100亿，华晨中国占25亿。
扣除可分红现金的市盈率在4倍左右，预计常规分红股息率8%-12%，附赠明年新世代的上涨期权，整体还是有性价比的，但目前持仓比例太高，需要降低一些风险敞口，主要是有更确定性的投资机会可供替换。
现在的华晨中国已经走过了卖股权特别分红驱动的烟蒂股阶段，进入到新世代驱动销量回升的困境反转阶段，6月新上市车型的销量已经开始回暖，叠加后续汽车行业反内卷，期待明年的新世代表现。
今年最看好的周期性行业就是电解铝了，可惜看到公公推荐才开始研究，错过了宏桥的主升周期。
当前上游氧化铝严重过剩，国内能源电价下跌，生产成本明显降低，再叠加政策红线限制产能，现有产能利用率已经接近100%，国内无新增产能计划，国外能源不稳定，除印尼外也基本没有扩产计划，可以说业绩大增已经明牌。
宏桥已经超过历史最高点，A股还没收复4月初的跌幅，这是个相当不错的机会，唯一可惜的点就是介入太晚，而且没来得及买入多少仓位就已经开始涨，现在有点纠结要不要继续加仓。
相对来说最看好云铝，资产负债表极其干净，且氧化铝自给率低，受益于氧化铝价格大跌，现在的现金水平有很大分红潜力。
神火的氧化铝直接就是全部外采，按理说业绩弹性更好，可惜煤炭业务今年上半年大概率是要亏，对冲了电解铝的增长。
宏桥基本面质地也非常好，可惜看到的太晚不敢上车了，怕高都是苦命人啊。
第三大仓位 庆铃汽车 (持仓10万)
账面净现金大于市值的烟蒂股，主营业务乘用车，由于二股东是日本五十铃，相信大股东不敢随便挪用资产。
往年派息记录良好，近几年微亏停止分红，今年跟华为合作出了超充卡车，据官网消息销量增长相当可观，新能源商用车的渗透率还很低，也远远没有乘用车卷，有可能会是下一个赛力斯。
市值如此小的公司，一旦转盈反弹幅度非常有想象力，小仓位介入博取一个困境反转的高赔率机会。
第四大仓位 宝龙商业 (持仓10万)
继续等宝龙地产破产清算，让债权人把宝商账面的现金派现，跟许健康比谁更能熬。
第五大仓位 海螺创业 (持仓6.6万)
目前已经盈利50%，高点止盈撤出本金，剩下的负成本仓位随便他涨跌，真跌回7块以下就重新建仓。
第六大仓位 新奥能源 (持仓5.7万)
对天然气能源行业其实没有什么研究，买这只股票主要是看中了新奥股份的重组机会，经过简单测算认为60块以下介入的亏损几率很小。
由于确实不懂天然气行业的商业模式，也不敢大仓位买，小买一点观察仓位体验一下，验证自己对重组估值的计算是否合理。
其他杂毛仓位合计5万，包括一丁点观察仓观察派息稳定性的朝聚眼科，一丁点赌伊朗封锁海峡的巴西石油。
