巴奴冲击港股IPO：“产品主义”能否扛住降价潮？

奔赴港股上市的大军终于出现了火锅企业的身影。

继海底捞（6862.HK）、呷哺呷哺（0520.HK）后，国内第三大火锅品牌巴奴日前向港交所递交招股说明书。

2024年，巴奴以0.4%的市场份额排在海底捞、呷哺呷哺品牌之后。

但在高端火锅连锁赛道，巴奴堪称“一枝独秀”。

在人均消费额超过120元的品质火锅赛道，以3.1%市占率位居第一。

前五大客单价120元以上的连锁品质火锅中，巴奴是唯一保持了正增长的品牌。

然而在餐饮降价、火锅内卷、加盟模式兴起等诸多背景下，巴奴仍面临严峻的增长挑战。

“产品主义”的故事还能讲多久？

高价与“产品主义”

定位高端火锅品牌的巴奴，并非起源于于北上广深，而是诞生在河南四线小城安阳。

2009年，巴奴初入河南省会郑州，开始与海底捞狭路相逢。

创始人杜中兵评价“干了3年，学了3年，一心想超越海底捞，却连边儿都没沾着。”

三年后，巴奴首次喊出口号“服务不是巴奴的特