“全方位完美的财报”！这家大行把腾讯音乐“夸上天”：展示了每个环节的变现能力，竞争对手无法复制

巴克莱银行发布了一份极度乐观的报告，将腾讯音乐（TME）的最新财报誉为“全方位完美”。

据追风交易台消息，8月12日巴克莱银行发表研报，认为腾讯音乐不仅全面超越了市场极高的预期，更重要的是其成功展示了在用户音乐体验的每一个环节——从线上听到线下参与——进行变现的强大能力。这种深度融合的生态系统，是其竞争对手无法复制的核心护城河。

巴克莱认为腾讯音乐已摆脱了单纯依赖用户增长和价格战的低维竞争，进入了一个通过生态系统增强用户粘性、提升用户价值（ARPPU）和利润率的高维发展阶段。巴克莱将TME目标价从16美元大幅上调69%至27美元。

“完美”财报：超越预期的全面胜利

巴克莱在报告开篇直言，“很难说清本季度最令人印象深刻的是什么”，因为腾讯音乐在所有关键指标上都超出了已经很高的市场预期。

腾讯音乐2025年第二季度实现营收84.42亿人民币，同比增长17.9%，超出巴克莱预期6.0%。