估值修复行情开启？四大行中，为何农行PB率先站上1倍？

11月12日，农业银行股价一度涨超4%，总市值首次突破3万亿元，再创历史新高。自8月上旬首次问鼎A股流通市值冠军以来，农业银行股价持续攀升，年内涨幅已达68%。9月4日，农业银行（A股+H股）总市值强劲攀升，成功超越工商银行，成为新的“宇宙行”。

（农业银行A股日K线）

在股价持续拉升之际，农业银行也成为四大国有银行中首家PB站上1倍的银行。目前，农业银行PB为1.10倍，而工商银行、建设银行、中国银行PB分别为0.773倍、0.737倍、0.7倍。在国有大行长期破净的困局中，农业银行率先突围引发市场关注。

天风证券认为，农业银行能够率先站上1倍PB关口，主要得益于其在金融市场业务上的"一枝独秀"表现以及县域金融战略的有效落实。今年前三季度，农业银行营业收入同比增长2.0%，其中金市业绩表现亮眼，净其他非息收入增速在四大行中排名第一。

除了金市业务表现优异外，天风证券认