伊朗战争要是打久了，那就远不只是油价暴涨的事了

伊朗战争进入拉锯，市场最怕的不是一天两天的火力，而是“拖到二季度甚至更久”之后，供给、物流、库存和金融定价一起变形。美银在一份研报中，先把政治路径拆成几个时长不同的情景，再把油、气、成品油、煤、化工原料、化肥、农产品、金属逐一放进同一套“战争时长—供需缺口—价格/波动率”逻辑里算账。

据追风交易台，美银全球研究大宗商品与衍生品策略师Francisco Blanch认为，"政权强硬化"与"快速结束"两种情景如今发生概率大致相当，此前被视为可能路径的"政权过渡"（委内瑞拉式和平过渡、利比亚/叙利亚式混乱过渡）几乎已经出局。

在能源端，美银把霍尔木兹海峡视为“总开关”：海峡一旦恢复，很多价格可以回落；恢复慢，哪怕油田和炼厂没被永久性摧毁，原油与成品油也会被迫用更高的风险溢价重定价。以新基准情景计，布伦特原油2026年均价约77.50美元/桶，期