华润啤酒“十四五”收官：计提白酒减值28亿，高端化与多元化方向未改

3月23日，华润啤酒交出了“十四五”规划收官年成绩单。集团2025年实现综合营业额人民币379.85亿元，同比下滑1.68%。

由于本年度对白酒业务计提了28.77亿元的商誉减值，股东应占溢利为33.71亿元，同比减少28.87%。

2025年，华润啤酒的啤酒业务表现稳健，销量约1103万千升，同比微增1.4%，毛利率因高端化及成本节约上升至42.5%。

其中，次高档及以上啤酒销量同比增长中至高单位数，占比已接近总销量的25%，普高档及以上产品的增速接近10%。

华润啤酒主席赵春武指出，中国啤酒高端化已进入“下半场”。他预判，行业产品结构将逐渐从金字塔型向均衡型转变。若市场总量保持稳定，到2030年，行业次高及以上产品规模可能超过千万吨，接近总量的三分之一。

基于此，华润啤酒对行业持“谨慎乐观”态度，认为即便经济增长放缓，价格相对较低的酒精饮料消费仍有活跃空间。

渠道重心的迁移成为管理层