十五五规划中那些合同价格密切相关的核心措施

$紫金矿业(02899)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $金川国际(02362)$

十五五规划中，电网升级+新能源+储能+AI数据中心+新型城镇化+供给约束六大方向将持续推升铜价，核心是需求强增+供给偏紧的格局强化 。
一、核心需求引擎（直接拉动用铜量）
特高压与电网改造：年度投资约6000-7000亿元，特高压、配网智能化用铜量大；每公里特高压电缆铜耗可达数百吨，电网是铜需求最稳定的核心动力 。

新能源发电（光伏/风电）：每GW光伏用铜约5000吨，风电约8000吨；十五五装机提速，叠加老旧机组改造，带来持续铜需求增量 。

储能与新能源车：锂电池铜箔需求增长；新能源车单车用铜约80-120kg，显著高于燃油车；充电桩与换电站建设同步拉动铜缆、铜排需求 。

AI数据中心与算力基建：服务器、散热、连接器用铜箔/铜材；高性能集群与超算中心建设，推升电子级铜材需求，成为新增长点。

新型城镇化与地下管网：建设改造地下管网超70万公里（投资超5万亿元），供水、燃气、电力管网大量用铜；智慧城市、建筑布线增加建筑用铜 。
二、供给端约束（加剧供需紧张）
国内铜矿开发节奏慢：新增产能集中在2027年后，短期增量有限；十五五国内铜矿资源量目标仅增5%-10%，难以匹配需求增速 。

冶炼产能管控：大气污染重点区域不再新增铜冶炼产能，新改扩建需配套权益铜精矿；供给弹性受限，TC/RC持续低位（约21美元/吨），冶炼端成本支撑增强 。

再生铜补给滞后：回收体系完善尚需时间，短期难对冲原生铜缺口；高品质再生铜供给不足，高端领域仍依赖原生铜 。
三、政策与宏观催化
积极财政+宽松货币：重大工程、城市更新扩大基建与新能源投资，托底铜需求；流动性改善提升大宗商品价格弹性 。

产业升级与材料替代难：推动铜合金、超高纯铜等高端材料攻关，拓展电子、新能源等高端应用；铜的导电、导热、耐腐蚀特性无可替代，单位产值铜耗提升 。

全球供需缺口扩大：机构预计2035年全球铜缺口或达450万吨；十五五期间中国需求增速加快，与全球供应增量有限形成共振，支撑铜价中长期上行。
四、关键节奏提示
2026-2027年：电网、光伏/风电、储能项目集中开工，需求快速抬升，铜价易上难下。

2028年后：若新增铜矿产能释放不及预期，叠加AI与新能源车渗透加速，供需缺口或进一步扩大，铜价弹性更强。
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