金川国际2026年业绩预测

$金川国际(02362)$

按铜产量9.5–10.3万吨、铜价13,000美元/吨、钴9,000吨、钴价30,000美元/吨，做上下区间业绩测算。
一、统一假设
钴：9,000吨、30,000美元/吨、成本12,000美元/吨
铜成本：3,500美元/吨
综合税率：35%
期间费用：营收7%
汇率：1美元=7.8港元
二、2026年业绩区间（铜9.5–10.3万吨）
1）下限（铜9.5万吨）
铜营收：9.5万 × 13,000 = 12.35亿美元
钴营收：9,000 × 30,000 = 2.7亿美元
总营收：15.05亿美元（≈117.4亿港元）
铜毛利：9.5万 × (13,000−3,500) = 9.025亿美元
钴毛利：1.62亿美元
总毛利：10.645亿美元
毛利率：10.645/15.05 ≈ 70.7%
期间费用：15.05亿 ×7% = 1.054亿美元
税前利润：9.591亿美元
净利润（归母）：9.591亿 ×65% = 6.23亿美元（≈48.6亿港元）
2）上限（铜10.3万吨）
铜营收：10.3万 ×13,000 = 13.39亿美元
钴营收：2.7亿美元
总营收：16.09亿美元（≈125.5亿港元）
铜毛利：10.3万 ×(13,000−3,500) = 9.785亿美元
钴毛利：1.62亿美元
总毛利：11.405亿美元
毛利率：11.405/16.09 ≈ 70.9%
期间费用：16.09亿 ×7% = 1.126亿美元
税前利润：10.279亿美元
净利润（归母）：10.279亿 ×65% = 6.68亿美元（≈52.1亿港元）
三、区间汇总（2026年）
铜产量：9.5–10.3万吨
总营收：15.05–16.09亿美元（117.4–125.5亿港元）
净利润：6.23–6.68亿美元（48.6–52.1亿港元）

按照现在估值能给到20pe，对应市值1000亿！