$金川国际(02362)$ 继续科普（之前确实没接触过港股做空）
一、金川国际停牌前做空规模
停牌时间：2025-03-28，停牌价 0.64 港元
最新可查空仓（2025-08-22）：
空仓金额：1.43 亿港元
股数：≈ 2.23 亿股（1.43亿 ÷ 0.64）
占总市值：≈ 1.7%（总市值约84亿港元）
停牌后不能交易，但空头仍要付融券利息，越拖成本越高。
二、做空按“股数/比例”算，不是按资金
做空是借股票卖出，负债是股数（不是钱）。
例：做空 100 万股金川国际（0.64元卖）
负债：100 万股
不是负债 64 万港元
市场常用指标：
空仓比例（空头股数 ÷ 流通股）
空仓金额（空头股数 × 市价）
两者都看，比例更反映轧空压力 。
三、复牌大涨：空头是“自救”还是“钱没了”？
核心：复牌大涨 → 空头必须高价买回还债 → 大亏
1. 涨到 3 元
空头在 0.64 元卖出 100 万股，得 64 万
复牌 3 元买回 100 万股还债：花 300 万
亏损 = 300万 − 64万 = 236 万（+利息+手续费）
不是“钱没了”，是巨亏；亏到保证金不够会爆仓（券商强平）。
2. 空头只有两条路
主动止损平仓：认亏买入，减少损失（越涨越亏）
被强平：保证金不足 → 券商直接帮你买入平仓
空头平仓=买入，只会推高股价，形成轧空（越买越涨、越涨越平）
3. 停牌对空头的额外惩罚
停牌期间持续算融券利息（年化约6–10%）
长期停牌（金川已停超1年）：
空头无法提前平仓，只能等复牌
复牌若大涨，直接爆仓概率极高
四、一句话总结
金川停牌前空头约 1.43 亿港元（1.7%） 做空按股数/比例算，不是资金
复牌涨到 3 元：空头巨亏，只能平仓（买入），平仓会助涨，不是自救