苏美达的价值

核心结论：600710苏美达是低估值、高分红、业绩稳健的价值型标的，适合长期配置与定投，短期看估值修复，长期看产业链高毛利与订单支撑 。

一、核心价值要点

- 业绩稳健增长：2025年业绩快报归母净利润13.55亿元，同比**+18.01%**；连续5年净利正增，扣非增速更高，盈利质量扎实。

- 双轮驱动结构：供应链贡献现金流与规模；产业链（船舶、光伏、柴发）贡献高毛利（2024年约19.01%），为利润核心 。

- 订单与产能确定性：船舶在手72艘，排产至2028年；柴发受益AI算力，2025H1产值**+46%**；光伏“辉伦太阳能”连续11年Tier 1 。

- 高分红与现金流：2021-2024年分红率**>40%，2024年股息率约3.2%，2025年预期约4.3%**，现金流稳定 。

- 估值偏低：截至2026-01-30，PE(TTM)≈12.22倍、PB≈1.79倍，低于行业均值，存在估值修复空间 。

- 国资背景与全球化：国机集团旗下，覆盖160+国家，“一带一路”占进出口约43%；员工持股绑定核心团队，治理优化 。

二、关键财务（截至2025-09-30）

- 营收874.23亿元，归母净利11.04亿元（同比+10.03%），EPS0.84元。

- 经营现金流净额4.49亿元，资产负债率约73.86%（贸易行业合理水平）。

- 2025全年EPS快报1.04元，对应当前股价PE约11.23倍，估值更具吸引力。

三、优势与风险

- 核心优势：低估值+高分红+业绩确定性强；船舶、柴发、光伏三大高毛利板块景气度向好；全球化布局抗周期，订单锁定未来增长 。

- 主要风险：大宗商品价格波动影响供应链毛利；全球贸易政策与汇率波动；船舶行业周期与竞争加剧；资产负债率偏高，财务费用压力。

四、投资定位与建议

- 适合人群：长期价值投资者、定投者、追求高股息与稳健回报的资金。

- 配置思路：以长期持有+分红再投资为主，逢回调分批布局，博弈估值修复与业绩增长双击。

- 估值参考：证券之星相对估值区间10.48-11.58元，当前股价处于合理偏下，安全边际充足。