吉比特2026年全年业绩预测

吉比特2026年全年业绩预测

2026年1月29日，吉比特发布《吉比特:厦门吉比特网络技术股份有限公司2025年年度业绩预增公告》，公告指出：

预计 2025 年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 165,000 万元到 180,000 万元，与上年同期相比，将增加 77,283 万元到 92,283 万元，同比增 加 88%到 105%。

2025年10月29日，发布文章《吉比特2025年三季报分析》，预计全年归母净利润为17亿+

图1：吉比特2025年业绩预估

2025年能实现业绩快速增长，主要得益于2025年5月29日推出的游戏《仗剑传说》，成为一款相对热门游戏，带来了利润增长，其次是《问剑长生》、微信小游戏《道友来挖宝》（在微信游戏排名内稳居前十，常在第7名左右）在2025年5月9日上线。这些游戏上线时间都是在二季度后期，对二季报数据略有影响。

由吉比特年度业绩预增公告，我们知道2025全年扣非净利润16.5亿-18亿之间，我们取中间值17亿，减掉2025年中报扣非净利润6.48亿（见图2：吉比特2025单季度归母净利润），17-6.48=10.52亿，为2025年下半年扣非净利润。根据吉比特业绩交流会等公开信息，2025年四季度只有一个《九牧之野》代理游戏上线，目前已经上线，收入和排名情况不是很好(见图3九牧之野收入预估图)。另一个就是《仗剑传说》尝试海外上线。假设2026年《九牧之野》收支打平零收益，《仗剑传说》海外上线也收支打平零收益，其它游戏维持2025年现状。则2026年下半年的情况和2025年下半年情况差不多，2026年上半年就比2025年上半年多了《仗剑传说》、《道友来挖宝》两款游戏助力。查看往年吉比特业绩数据，上半年业绩约占全年52%-60%，2026年半年业绩就按占全年业绩50%计算即10.52*2=21亿左右。

图2：吉比特2025单季度归母净利润（数据来源东方财富专业版）

图3九牧之野收入预估图(数据来源：七麦数据)

估值：吉比特资产负债表很健康，账上现金占比较高，盈利质量高，每年高分红，是一个优秀企业。维持盈利还是需要一定的资本支出，现有游戏会不断老化，盈利能力缓慢下降，需要不断研发新的游戏，接替缓慢老化的现有游戏以维持企业发展。当前国内10年期国债收益率为1.8%，按2%算，即50倍PE。按老唐估值法，有三大前提，利润是否为真，利润是否可持续，维持现有利润是否需要继续投入。对于吉比特而言后两问是有瑕疵的，鉴于吉比特需要不断投入研发新游戏以替代缓慢老化的旧游戏，给予吉比特40PE，吉比特2026年估值卖点为扣非净利润21亿*40PE等于810亿（股价约1100）。买点为21亿*25PE/2=262.5亿（股价约363）。可结合图4：吉比特PE历史百分位来看，十年内只有2020年9月达到50PE，2021年6月达到35PE，2025年9月38PE。这样子来看，40PE想要卖出，十年一遇。70分位也就25.7PE。理论和现实出现了割裂，无法理解。只得把卖点调到30PE，2026年估值卖点为扣非净利润21亿*30PE=630亿（股价约880元）。至于吉比特2027年及以后的情况，公司当前未有储备游戏，着实不好预测。可以期待《仗剑传说》海外发行情况，这个可以在哪个平台观察，哪位大咖能否告知一下。谢谢！

图4：吉比特PE历史百分位

本文仅作为自己投资思考，完全可能错的离谱。不作为投资建议，根据本文分析进行投资，造成的盈利与亏损均由投资者本人承担。