$宝钛股份(SH600456)$ 没人吹吗?我来吹?

宝钛股份（600456）是国内钛材行业的领军企业，也是中国钛工业第一股（2002 年上市），实控人为陕西省国资委，依托宝钛集团的资源与技术积淀，形成了从钛矿开采、海绵钛制备到钛材加工、高端制品制造的全产业链布局。截至 2023 年，公司钛产品产量超 3 万吨，稳居国内第一，全球综合实力位列前三，产品广泛应用于航空航天、化工、医疗、消费电子等领域，且与空客、波音等国际航空巨头建立长期合作，同时是钛材国家标准与国军标的主要制定者，技术话语权与行业地位突出。

钛合金因 “轻质高强、耐高温、耐腐蚀” 的特性，是航空航天领域的关键材料，而宝钛股份是该领域国产钛材的核心供应商，深度受益于三大细分赛道需求：

军机领域：战斗机代际升级推动钛合金用量提升（如美国 F-22 钛用量 41%、F-35 达 20%），我国军机数量（3304 架）与代际结构（四代机占比低）仍有较大提升空间，20 系列战机加速列装将直接拉动高端钛材需求，公司凭借军品资质与技术优势，市占率稳居前列。 民机领域：国内大飞机国产化进程提速，C919 钛用量达 9%（超波音 777）、ARJ21 达 4.8%，截至目前 C919 订单超千架、ARJ21 订单 775 架，随着交付放量，公司作为国产钛材主力供应商，将持续承接增量订单；同时全球民用航空复苏，亚太市场未来 20 年预计交付超 9000 架客机，公司海外业务（2023 年占比约 28%）有望同步增长。 航空发动机领域：航发是钛合金核心应用场景（冷端部件占比约 30%），国外先进航发钛用量已达 25%-40%（如 F119 发动机 39%），我国航发行业正处 “军用批量生产、民用定型加速” 的拐点，CJ1000 等国产商用发动机批产后，将为公司带来长期需求支撑。

从长期看，随着国产大飞机交付、航发国产化、消费电子用钛渗透，公司业绩增长确定性较强，有望持续引领中国钛产业从 “跟跑” 向 “领跑” 跨越，是高端材料领域兼具安全性与成长性的优质标的。