锦和商管$锦和商管(SH603682)$ 是一家轻资产运营的服务型公司，主营业务为城市老旧物业、低效存量商用物业的定位设计、改造、招商、运营和服务。回溯过去7年roe，发现公司基本面显著变弱，未来发展不确定性较大。资产负债率达到80%，主要为非流动负债，同步非流动资产大幅增加。虽说是轻资产运营服务型公司，然而业务增长却依赖重资产投入。近年来，销售净利率持续下滑，已经变为负值，总资产周转率持续下降，受经济不景气形势影响，公司目前遭遇量价齐跌的“双杀”局面，盈利能力越来越弱。不过，公司主营业务现金流不断增长，造血能力依然很强。当下处于康波周期萧条阶段，公司未来业绩恐怕难以有所改善，谨慎投资吧~