2026年，大宗商品、能源价格中枢大概率持续抬升，制造业的盈利能力受到压制，特别是对于中小型的民营企业影响更大。同时，设备更新周期（朱格拉周期）已经走过3年，未来以旧换新、政府补贴的财政政策力度越来越弱，电子产品的存货周期（基钦周期）也开始走下行阶段，可以预见: 生产下游工业产品和成型的电子设备的企业利润，将持续且显著地下降。立足当下，投资者应更多关注消费、医药行业以及电力、高速收费、燃气等公共事业，可能存在的投资机会。这类行业的头部企业业绩稳健，现金流强，目前普遍低估，值得买入。$伊利股份(SH600887)$ $天坛生物(SH600161)$ $粤高速A(SZ000429)$