高投电子绝对控股华鲲宇，高新发展迎来算力整合新纪元

国资主导的股权重构，为高新发展铺设了一条通往AI算力王座的快速通道。
2025年8月，成都高投电子信息产业集团（高投电子）完成对四川华鲲振宇智能科技有限责任公司的增资扩股，持股比例从55%升至66.76%，实现绝对控股。这一关键性调整，不仅重塑了华鲲振宇的股权格局，更为其“兄弟公司”高新发展（000628.SZ）创造了前所未有的战略机遇，通过国资内部整合，高新发展有望以合规路径将中国AI算力领军企业纳入麾下，开启从传统建筑商向科技巨头的跃迁。

一、控股权重构：高新发展借势破局的三大支点
1. 国资内部整合通道全面打通
高投电子与高新发展同属成都高投集团控股，构成“兄弟公司”关系。根据《企业国有资产交易监督管理办法》，同一国资体系内的产权转让可采取非公开协议方式，经成都高投集团审议后直接划转，无需公开挂牌交易。这为高投电子向高新发展转让股权扫清了程序障碍，同时规避了外部竞价导致的估值争议和交易成本。
2. 控制权溢价下的协同效应
高投电子的绝对控股（66.76%）使华鲲振宇决策效率显著提升：
技术整合加速：华鲲振宇作为华为“鲲鹏+昇腾”生态唯一双领先认证伙伴，其天宫服务器已中标中国移动6.5亿元AI算力集采项目；
产能扩张落地：增资资金用于液冷技术升级和智能体平台建设，支撑西南地区千亿级算力产业链目标。
高新发展可借控股方优势，快速接入华为生态链，补足半导体业务（森未科技）与算力硬件的协同缺口。
3. 资本运作窗口期开启
高新发展已释放多重积极信号：
现金储备筹措：加速出售倍特期货剩余股权，回笼资金聚焦高科技并购；
股东信心强化：控股股东承诺24个月不减持，未来三年现金分红比例提升至净利润30%以上。
这些动作为承接华鲲振宇资产注入奠定了资金与市场信心基础。
二、战略升级：从“借壳”到“主导”的算力版图重构
摆脱被动收购困局：2024年4月，高新发展终止收购华鲲振宇70%股权，主因“审计评估未完成”及市场预期波动。而此次高投电子控股后，高新发展可跳过复杂交易谈判，直接通过国资划转或协议转让获取控制权，大幅缩短整合周期。
业务转型加速度：
短期：华鲲振宇2025年预计净利润15亿元，并入后将使高新发展科技业务营收占比从不足20%跃升至超60%；
长期：依托“东数西算”国家战略，构建“功率半导体（森未科技）+AI算力（华鲲振宇）”双引擎，抢占存算一体市场制高点。
三、未来展望：国资主导的“算力航母”启航
成都高投集团已将高新发展定位为旗下唯一控股上市平台，明确支持其科技转型战略。华鲲振宇控制权移交预计分三步推进：
1. 路径选择期（2025Q3）：成都市国资委审批内部划转或协议转让方案；
2. 资产注入期（2025Q4）：高新发展以现金+股权置换方式承接66.76%股权；
3. 产业链整合期（2026）：整合森未科技功率半导体与华鲲振宇算力硬件，推出“存算一体”自主解决方案。
当区域算力龙头遇上国资资本平台，一场重构西南科技产业格局的变革已拉开帷幕。
高新发展不再只是“华鲲振宇的潜在买家”，而是站在国资肩膀上，以主导者身份开启中国算力2.0时代——这或许才是高投电子绝对控股留下的最终目的。

个股关注：恒生电子、中国长城、高新发展、海光信息、新华保险。

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