滔搏2024/25财年净利骤降超四成：耐克阿迪“双刃剑”效应加剧，押注小众品牌突围

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蓝鲸新闻5月23日讯（记者 王涵艺）5月22日，运动零售巨头滔搏（06110.HK）发布2024/25财年（截至2025年2月28日）全年业绩，营收270.1亿元，同比下滑6.8%；净利润12.8亿元，同比大幅缩水41.89%，创下近五年新低。

从主力品牌看，滔搏与耐克、阿迪达斯的深度捆绑正演变为“双刃剑”。据最新财报披露，2024/25财年两大品牌合计贡献收入占比仍超8成，是左右财报表现的核心变量。

这种深度绑定在品牌战略调整期尤为危险——阿迪达斯近年来持续推进渠道扁平化，降低对单一经销商的资源倾斜；而耐克在大中华区高达17%的季度销售跌幅（截至2025年2月），直接传导至滔搏业绩基本面。

值得注意的是，这种行业性挤压迫使滔搏加速构建“去中心化”品牌矩阵，其近期接连签约Norrøna、soar等垂类品牌的举措，或为摆脱“耐克依赖症”的战略对冲。

业绩探底：耐克阿迪