医药行业“吃药行情”回归：二级市场持续火爆，一级市场回暖还需时日

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蓝鲸新闻8月29日讯（记者 屠俊）无论从整体融资情况还是营收来看，医药行业经历了将近3年的低谷期，2024年宏观经济下行压力加深，支付端控费压力显著增大，医疗反腐力度未见放缓等因素叠加下，医药生物行业明显承压。

不过，今年上半年开始，医药行业开始没有人再提寒冬，特别是二级市场，创新药持续火爆。Wind数据显示，申万医药生物一级行业指数自2025年1月1日至2025年6月6日，累计上涨7.81%，该指数在申万31个一级行业中的排名为第5位。截至6月6日，万得创新药指数今年以来更是累计上涨47.98%，显示出医药板块在当前市场环境下的相对强势。

BD趋势不减，并购加速

对于此轮行情，高特佳投资副总经理王海蛟向蓝鲸新闻表示，此轮二级市场源于BD（中国的biotech对外授权给跨国企业），由此出海逻辑，在未来很长一段时间依然存在。在国内市场，在集采、医保政策的持续高压下，内部市场受到