这家建筑央企，正在用科技改写行业规则！
“AI设计工程师”“AI结构师”“数据分析师”……这些岗位出现在科技公司并不稀奇，但如果我告诉你：
这是一家建筑央企，去年实现14名“AI员工”持证上岗，已经工作近一年——你大概要重新审视这个行业，这就是中国建筑国际正在发生的事。
就在不久前，中建集团召开“人工智能+”专项行动推进会，要把AI从试点推向全员应用。而中国建筑国际，早已是科技赛道上的“先锋玩家”。
最近，这家公司刚刚交出了一份堪称“质变”的惊艳成绩单——
科技带动类业务，新签合约额占比历史上首次过半；
净利润稳健前行，派息比例已连续多年保持30%以上；
经营性现金流已连续四年为正，收现比突破100%；
2025年，是中国建筑国际上市二十周年，也是“十四五”收官之年，而这份成绩单所指向的结论很清楚：
中国建筑国际，正在完成从传统建筑承包及基建投资商，到科技驱动型企业的深度转型。
如果说过去二十年，建筑行业的增长引擎是规模和杠杆，那么接下来的十年，一定是科技和效率。
中国建筑国际，正站在这个转折点的最前沿。
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四重确定性
穿越周期的财务护城河
2025年，房地产行业仍处深度调整期，建筑行业也无法独善其身，多家上市建筑央企面临项目收缩、净利润同比下滑超10%，行业盈利能力整体恶化。
中国建筑国际却交出了一份“稳中有进”的答卷——
全年股东应占溢利85.88亿元，同比保持增长；经营性现金流净额10.53亿元；香港北部都会区新签超百亿；MiC等科技带动类业务占比大幅攀升。
在这样的市场环境里，这份增长的背后，是四个维度的“确定性”在稳稳托举。
1）收入的确定性：收现比首次突破100%
看一家公司，现金流量表才是衡量真实经营状况的核心指标。中国建筑国际2025年最硬核的一个数据就是——
经营性现金流净额已连续四年为正，内地投资业务营业额收现比还历史性地突破了100%；
在手现金增长约6.1%至303.29亿元，资产负债率与净借贷比率较去年实现双降。
在建筑行业，能做到这一点的企业凤毛麟角，这意味着中国建筑国际赚的每一分钱，都真金白银地收回来了——自己充分造血，实现正向循环。
2）利润的确定性：盈利质量夯实，融资成本降至2.96%
行业承压之下很多建筑企业是“赔本赚吆喝”，用利润换规模。中国建筑国际则恰恰相反——净利润保持稳健，毛利率实现提升。
与此同时，平均融资成本进一步降至2.96%，较2024年又降低了0.57个百分点。融资成本低意味着每一块钱的使用效率更高，同样营收规模能产生更多利润。
再加上科技带动类业务占比提升带来的毛利率改善，中国建筑国际的利润质量正走向稳步提升的健康通道。
手握充裕现金，融资成本又低，中国建筑国际还有余力回馈股东——
2025年派息比例保持在30%以上，每股基本盈利1.64元。在当下市场环境中，无疑是稳健而可观的股东回报。
3）潜力的确定性：科技带动类业务占比历史性过半
如果说收入和利润的确定性，回答的是“今天怎么样”，那么潜力的确定性，回答的是“明天会怎样”。
2025年，其科技带动类业务新签合约额占比历史性突破50%。而这一数字在2021年还仅19.6%，四年业务占比过半的提升速度惊人。
中国建筑国际的科技带动类业务，是聚焦MiC 、BIPV等具备高技术壁垒、其他企业难以承接的科技型工程业务，核心竞争力在于将科技能力融入工程建设全流程，打造了独树一帜的差异化竞争优势。
这些技术复杂度极高、别人“做不了”或“做不好”的业务，不仅推动了中国建筑国际的业务增长，更引领了建筑行业向工业化、绿色化、智能化转型，成为其核心竞争力的重要支撑。
4）市场的确定性：90.4%集中核心区域，港澳龙头无可撼动
有了好的财务底盘和科技引擎，还要用在最该用的地方。中国建筑国际在区域选择上展现了极强的战略定力——
2025年，内地新签合约额中90.4%集中在“六大核心省份+四个一线城市”。这个数字在2020年还是58.8%，五年来聚焦度提升了超过30个百分点。
在港澳地区，中国建筑国际龙头地位更是无可撼动——不仅是港澳最大承建商，更提前实现了“千亿港澳”目标。其中香港北部都会区成为新的增长极，2025年新签合约超百亿，累计收获已超千亿合约。
内地聚焦核心区、港澳锁定增量极——底子厚、韧性强的核心市场，是企业穿越周期真正的压舱石。
收入、利润、潜力、市场……四重确定性环环相扣，共同构成了中国建筑国际的财务与战略护城河。
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科技全链条
从“第一”做到“唯一”
稳健的财务是中国建筑国际“活下去”的底盘，而科技创新，则是驱动它“跑得快、跳得高”的引擎。
涛哥梳理其“十四五”期间的科技布局，发现一个很有意思的特征：这家公司的科技战略不是“单点突破”，而是“全链条赋能”——
科技+建筑，用MiC改写建造方式；科技+投资，用技术溢价提升投资回报；科技+运营，用数字化能力拓展服务边界。
三条线同时推进，让科技不只是个业务板块，而是整个企业的底层操作系统。并且在每一个战场上，中国建筑国际都在追求同一件事：
做到“第一”，然后成为“唯一”。
1）技术领先：好技术，更要落得了地
MiC（模块化集成建筑）是中国建筑国际科技转型的核心产品。它将约70%的建筑工序转移至工厂标准化生产，工期缩短三分之二，碳排放降低50–67%。
“像造汽车一样造房子”，这句话喊了很多年，但真正在一线城市大规模落地的，是中国建筑国际走在最前面。看一下它的“第一”清单：
北京桦皮厂胡同8号楼，全国首个混凝土MiC“原拆原建”项目；上海田林路项目，全市首个混凝土模块化建造工程；广州南沙大涌安置房，全国首获6%容积率奖励的MiC项目；深圳华章新筑，全国首个高层混凝土MiC住宅。
每一个“第一”，都不只是荣誉，而是在定义一个全新市场品类。更关键的是，它们精准落在了城市更新、“好房子”建设、保障房等国家战略的核心场景上——
MiC天然适配城市核心区重建，只有传统方式三分之一的工期、减少90%场地占用、降噪8–10分贝，几乎是为“原拆原建”量身定制的技术方案。
据中指研究院数据，2000年以前老旧住宅存量约100亿平方米，随着中央持续推进城市更新八大任务，这个市场的纵深极为可观。
MiC之外，BIPV（建筑光伏一体化）是另一张技术名片。
旗下远东幕墙中标深圳前海·冰雪世界光伏屋顶总面积超3.5万平方米、年发电量超600万度，是国内最大的BIPV项目；中标新加坡樟宜机场酒店幕墙工程，标志着绿色建筑技术的国际化落地也已迈出实质性步伐。
技术好不好，最终看能不能落地、能不能解决真问题。中国建筑国际用一个个交付的“第一”，证明了自己的技术不是停留在纸面上的概念，而是工地上的生产力。
2）产能领先：有规模，才有话语权
有了领先的技术，还要有足够的产能去接住市场需求。中国建筑国际在产能布局上的动作，核心围绕目标市场完成产能卡位，让技术优势真正转化为规模优势。
中建海龙作为核心载体，在国内已布局11个装配式建筑生产基地，总占地面积达1500亩，打造85条智能化生产线，其年产能达12万件模块规模，居国内首位。
目前，北京通州工厂已启动建设，深圳龙岗工厂已开始量产——一南一北两座新工厂，将精准对应内地城市更新和粤港澳大湾区两个活跃市场。
产能的底气直接转化为市场份额。MiC应用最前沿的广州，海龙市占率超40%稳居第一。广州已经出台政策，从2026年起新建安置房MiC占比不低于15%且逐年递增，2030年力争全面实现应用。
在香港，发展局预测2025–2030年将完工MiC楼面面积约250万平方米，中建海龙长期以来一直是香港市场龙头，必将从中受益。
更值得关注的是一个新信号：通州挂牌的九棵树地块成为首个原则建议使用MiC的商业地块——这就意味着MiC正在从保障房、安置房向商业地产渗透，应用边界在拓宽，市场天花板在抬高。
中国建筑国际有产能、有订单、有政策东风，规模爆发只是时间问题。
3）标准领先：定规则的人，才是真正的“唯一”
做“第一”是抢占市场，定“标准”才是定义行业。这是从“第一”通往“唯一”的关键一步。中国建筑国际已然成为模块化建筑领域的行业标准制定者——
累计主编、副主编各级模块化建筑标准13项；牵头承担“十四五”国家重点研发计划相关课题；已获得模块化相关专利超500项。
在构筑起坚实专利壁垒的同时，还在持续推动北京、广州等一线城市认可并落地MiC 技术标准，让技术优势形成可落地、可保护的核心资产。
在海外市场，中建海龙成为首个在迪拜获得MiC 原则性许可的中国企业，这也标志着中国的MiC 技术标准正在走向海外更广阔的市场，实现了技术与标准的双重出海。
技术定义产品，产能锁定规模，标准建立壁垒——三层递进，构成了其他企业几乎不可能复制的科技护城河。
技术、产能、标准同时领先，每一个“第一”，都在通往那个“唯一”。
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蓝筹进化论
下一个十年的真正答案
如果说财务代表“底盘有多稳”，科技代表“引擎有多强”，那接下来我们要聊的是：这辆快车，最终要开去哪里？
答案，在中国建筑国际自己的战略愿景中已经非常清晰：成为一家优质蓝筹企业。
在涛哥看来，中国建筑国际的业务模式与当前资本市场中主流的REAL策略高度契合，REAL 是四个英文单词首字母缩写，从监管、周期、资产、服务四个维度筛选标的。
中国建筑国际的业务壁垒高、周期长、复杂度高，在这AI冲击所有行业的时代趋势下，你会发现这种公司反而是最稳、最难以被AI取代的。
因此涛哥看到一些观点认为，中国建筑国际的特质契合REAL 策略的筛选逻辑，成为AI 时代下具备强抗跌性和高成长可能的稀缺标的，并且还在持续进化。
1）商业模式进化：不只是建筑商，而是FEPCO全链条
传统建筑企业的商业模式很简单——拿工程、做施工、收工程款。利润薄，周期长，抗风险能力弱，中国建筑国际正在彻底改写这个模式。
它已经构建了“科技+投资+建筑+运营”四位一体的业务结构——
上游用科技产品建立壁垒，中游用投资获取优质项目，下游用建筑能力高品质履约，末端用运营能力获取长期收益。
更值得关注的是，科技业务正在向具备独立分拆条件迈进。如果这一步实现，意味着市场将有机会对其科技板块单独定价——这本身就是一个巨大的价值重估催化剂。
2）投资模式进化：抢滩北部都会区投资新赛道
北部都会区不仅是一个建筑工程的机遇，更是一个投资的机遇。
港府为加速北部都会区开发，推出片区开发、原址换地、双信封制批地等多种创新模式，吸引社会资本深度参与。
其中片区开发模式将大片区（含住宅、商业、基建）整体打包招标，双信封制批地模式招标时则不再“价高者得”，更注重开发质量和产业导入。
这些模式的设计，几乎就是为中国建筑国际量身定做的——
它是香港最大承建商，具备极强的承建统筹能力；在内地拥有丰富的基建投资经验；FEPCO全链条优势可以充分满足港府对社会资本的综合性要求；在手现金储备充足，具备参与大型投资的实力。
新界西堆填区扩建计划，合约额高达611港元，是集团历史最大合约
投资业务的拓展，将显著提升香港地区的利润率，并与内地投资形成良性互补，最终提高集团整体资金使用效率。
3）财务品质进化：经得起时间检验的长期主义
蓝筹企业的核心特征是什么？不是一时的高增长，而是经得起时间检验的稳定品质。
中国建筑国际正在这条路上越走越扎实——
经营性现金流连续四年为正，收现比首次破100%，利润的“含金量”在持续提升；
派息比例连续多年保持30%以上并稳中有升，给予股东可预期的长期回报；
国际、国内信用评级稳定，债务结构稳健合理。
在ESG维度，MSCI、CDP、标普、恒生等多个国际权威机构的评级持续提升，评分或评级位居中国建筑业第一。
行业代表性、跨周期韧性、卓越治理、稳定回报——蓝筹企业的四根支柱，中国建筑国际正在一根一根地立起来。
“十五五”开局，行业洗牌加速。那些依赖高杠杆、粗放管理、同质化竞争的企业，生存空间只会越来越小。
而中国建筑国际，已经用科技重新定义了建筑行业的竞争维度——
它的目标不止于做一家“好公司”，而是要成为一家跨越周期、盈利稳健、治理卓越、能给予股东长期回报的优质蓝筹企业。
从这个角度看，中国建筑国际的故事不仅仅是一家企业的质变，更是一个时代信号：
宣告着以“科技力”和“现金流”为衡量尺度的建筑新纪元，正在加速到来。
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