算力租赁+液冷+无人驾驶+机器人：盈峰环境浮出水面
Purosangue
· 广东
1、2025年中报经营性现金流大幅减少，为-16.92亿元，回溯近五年财报，此一项变化差值巨大，且变化明显，何种形式的融资租赁业务导致的？公司未见有传统环卫设备租赁相关业务。
2、相对于24年年报仅有几千万的租赁金额，中报却大幅增长至近22亿元，公司作为出租方形式形成的租赁业务。这里和相关券商点评和电话会议纪要印证来看，大概率算力租赁业务已经形成一定规模（首期以H200为主，万卡集群的话，实质意义上为1024台8卡设备，也就是8192张卡，并非绝对意义上的1w张卡）。
3、2025年中报中，在建工程一栏，新增“网络工程建设”，涉及金额1.39亿元，回溯近三年财报，此一项大额网络工程建设投入，新增明显，侧面可验证算力租赁业务应该已进入实质性阶段。
4、叠加公司25年7月17日注册成立广东盈峰环境智算科技有限公司，8月1日注册成立海南盈峰智算科技有限公司。先关业务于24年开始酝酿，25年初进入实质推进阶段，25年中报相关数据得到一定验证。
目前来看，公司作为环卫头部公司，尚未被完全定价算力租赁相关业务。在2025年元旦，公司提出向技术含量更高和回款模式更好的的业务进行转型，并且提出了300亿营收、30亿利润的目标。结合后续公司一系列举动，大概率不断在深化布局科技转型业务-人工智算成为不二之选。
此外，作为MD系相关公司，液冷等相关业务是否会强强合作，进一步赋能呢？
