$再生元制药(REGN)$ 研发！研发！

最新的8-K是再生元在JPM健康年会上的PPT，以下两张图让我印象深刻。

2026年预期研发投入：60亿。再看看2025年全年营收预期，大概150亿的样子吧，厚礼蟹，营收的4成要拿去做研发啊，难怪第2张PPT大大的自夸了in-house R&D的能力（和决心），就是不想和专门BD买人家管线的机会主义同业相提并论。

不由自主想到了$小米集团-W(01810)$ ，原谅我这里拿一只桔子来比苹果，我就要比一比肿么啦。雷总刚高调宣布，接下来5年要投入2000亿搞研发。当时觉得，哇，投入翻倍，好多钱。但是两相一比，2000亿5年=每年400亿，这是人民币，换成刀拉，还没这边的60亿多呢。雷总把自家公司的工程师文化强调了好几遍，奈何400亿也就占全年营收的10%强，而一个再生元的年度研发金额就占到营收的4成，这不是天上地下么。

当然大家可以说一个是制药业一个是组装厂，不一样啦。但是别忘了，再生元在制药界也就是个中不溜，算不上头部，顶多是肩部到腰部之间的行业地位。而小米则是手机+电车的一线大哥，这点研发经费，怎么说，比下有余，但完全可以更加奋进的吧，就像雷总爱用的一个词——加倍“死磕”好不好呢。况且cash rich，与其拿来做市值管理，不如多投入内部研发出更多的黑科技来呢。

利申：上述两家公司都有股权投资。