三家液冷泵核心对比（实力+客户+定位，一眼看懂）
一、飞龙股份（002536）
定位：全球液冷泵龙头、谷歌+英伟达双核心、高功率电子泵最强
- 技术实力
- 主打22kW/37kW高功率电子屏蔽泵，单价5万+，适配谷歌TPU、英伟达GB300
- 已通过谷歌审厂、英伟达认证，全球唯二同时进入两大顶级供应链
- 国内AI液冷市占20%+，华为昇腾独家主力（70%-80%份额）
- 核心客户（最硬）
- 谷歌：间接→直供，占其液冷泵**50%+**份额
- 英伟达：小批量→批量，通过维谛/台达/鸿海
- 华为：昇腾/CM384超节点独家主力，3-5亿订单
- 国内：阿里、腾讯、字节、曙光；集成商：英维克、台达、申菱等40+家
- 收入/利润（2026）
- 液冷收入：20-30亿，净利率20%-22%，利润4-6亿
- 优势：海外顶级客户+高单价+高毛利+爆发最快
二、大元泵业（603757）
定位：国内屏蔽泵绝对龙头、英伟达GB300核心、高可靠场景首选
- 技术实力
- 屏蔽泵零泄漏（<0.1%）、MTBF>10万小时、适配GB300严苛要求
- 国内液冷屏蔽泵市占30%，金融/军工/核电市占60%+
- 单价2.2万/台，单柜价值量4.4-8.8万，高于飞龙
- 核心客户
- 英伟达：通过**维谛（独家）**供货GB200/300，国内唯一
- 集成商：英维克（第二大客户）、曙光数创、同飞股份
- 国内：华为、中兴、阿里、腾讯；储能/核电：宁德、中核
- 收入/利润（2026）
- 液冷收入：8-12亿，毛利率40%+，净利率20%+，利润1.6-2.4亿
- 优势：屏蔽泵技术壁垒+英伟达独家+高毛利+高可靠
三、南方泵业（300145，中金环境子公司）
定位：国内液冷泵龙头、CDU循环泵第一、磁悬浮技术领先
- 技术实力
- 国内液冷泵市占30%+，CDU循环泵≈50%，国产第一
- 磁悬浮泵1200W/cm²，对标格兰富，价格仅50%
- 冷板+浸没全场景，适配5kW-600kW算力
- 核心客户
- 英伟达：国产唯一认证，适配GB200/300
- 国内：腾讯（长三角AI中心86台）、阿里（张北2200万）、华为（乌兰察布40台）、字节、百度白名单
- 集成商：英维克、申菱环境
- 收入/利润（2026）
- 液冷收入：10-15亿，毛利率40%+，净利率18%-20%，利润1.8-3亿
- 优势：国内份额最大+磁悬浮+国产替代标杆+稳健
一句话总评（选谁看偏好）
- 飞龙：全球弹性最大，谷歌+英伟达双驱动，2026利润4-6亿，增速最快
- 大元：英伟达独家+高毛利，屏蔽泵壁垒最强，利润1.6-2.4亿，确定性高
- 南方：国内龙头+稳健，CDU份额第一，利润1.8-3亿，国产替代首选