回复@被微创狠狠的重创: 【火鹰获批延期】去年初对冠脉营收的增长乐观，是基于火鹰 FDA的获批。火鹰FDA原应在去年上半年获批的，包括 IVUS 等多款冠脉产品也已启动 FDA 注册申报，但特朗普上台后美国政府进行了大幅的人员优化，美国相关政府机构甚至停摆，FDA效率变得很低，导致获批延期。【火鹰国内限价】 另外去年上半年国内火鹰医保限价的政策冲击，也对冠脉营收形成了明显压制，去年中报时解读过 网页链接
【营收加速器】冠脉营收未来的加速器主要是两个，一是{海外新品上市}，是核心增量引擎。了解微创历史的投资者都很清楚，微创冠脉出海一般分三步走：首先NMPA认证，第一步主攻国内、东南亚和拉丁美洲市场；第二步进军欧洲市场；最后布局美国市场。海外除了火鹰会进入美国市场外，过去四年里国内获批的冠脉10多款新品包括6-7款重磅新品在接下来两三年内都会陆续进入美欧及全球市场。公司布局美国市场并非单一销售火鹰支架，而是配套药囊导丝导管等全系列产品，提供冠脉全解方案，这也是微创区别于同行的核心竞争力：微创冠脉拥有全球最齐全的产品线。
二是国内支架及普通球囊之外之前微创冠脉没有涉及的{有源无源市场}，整体空间是传统冠脉支架的 5 倍以上，这也是微创冠脉今年的主攻方向。当然国内需适当放低预期。雷帕霉素药物球囊 2025 年 1 月获批后，4 月增补进入上海市场、10 月纳入京津冀 3+N 药物球囊联盟，挂网价5667元，即便 12 月国家集采中标价降至 2345 元，今年仍能为冠脉带来千万元级的营收增量。旋磨（火猛禽 ®），是 国产独家，目前入院和中标份额表现亮眼，且未集采，临床价值已获 EuroPCR 2025 研究数据验证，是今年国内核心发力单品；此外冲击波球囊、IVUS 等新品均按计划落地，今年都有望贡献可观增量。相关新品进展可关注公司官网、微创医疗公众号，或微创冠脉公众号【冠脉九州】。
【股价错配】关于微创医疗的股价，市场目前对微创的定价，显然还停留在"集采压制、高负债、分拆"的旧叙事里，甚至过度反映了非事实风险。对比同赛道北芯 5 亿营收对应 200 亿市值，微创仅中报就实现 5.48 亿美元营收，估值错配非常明显。微创经营改善和负债率下降的事实正在持续验证，这种极端错配终将被修正。如果是长期投资者，不妨接受短期波动，着眼长期的业绩兑现和价值重塑。 //@被微创狠狠的重创:回复@香莹莹:香总，一年前对冠脉业务增长预期是否过高了？作为微创医疗股东，子公司的业务发展有目共睹，但是微创医疗公司股价一直萎靡不振，所以能谈一谈现在冠脉业务恢复的情况吗？