关于结构性变化：

一家公司，发展第二增长曲线时，往往意味着主业增长乏力；但当第二增长曲线取得不俗的成绩时，市场重新给的估值又非常慷慨，这里举几个例子：

1、康师傅，之前主业是方便面，但饮料业务起来后，股价走势也是非常不错，值得注意的是，无论是方便面还是饮料，渠道是基本相同的，可以复用；

2、卫龙，几乎跟辣条相绑定，但是今年，当魔芋爽，海带小零食，营收超过辣条时，市场给出的估值也是非常慷慨，股价翻倍；

3、阿里巴巴，淘天不说了，云业务不温不火发展了好几年，今年乘着AI的东风，云业务重新加速增长时，看看评论区与股价，跟年初80块股价时，又是另一番摸样；

最后谈谈物业股，首先，物业自身跟高速股一样的逻辑，新车增速是下来了，但存量车明确在增加的（新增车辆大于报废车辆），高速股是受益的；物业何尝不是，新承接楼盘速度下降，但是依旧大于退出的楼盘，收入利润增速是增长的；

此外，除了小区物业，在非小区物业的合同获取（尤其是城市服务领域），下半年会看到，会首次超过小区物业新增合同金额，不知到时，市场又怎么对这第二增长曲线估值？

$中海物业(02669)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $卫龙美味(09985)$