从医药关税看创新药未来
当地时间9月25日，美国总统特朗普宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。其中对专利及品牌药品加征100%关税，并计划未来逐步提升至250%。该政策适用于未在美国建厂的药企，但已“破土动工”或“在建”的药企可豁免。 从内容可以看出，这一次关税又是一次讹诈施压行为，目的不是单纯收关税，是想让药厂到美国投资，制造业回流。
这次关税主要影响的是原料药和制药公司。美国80%-90%的原料药依赖进口，其中40%-50%来自中国。关键药物如胰岛素、布洛芬等80%原料依赖中国，肝素依赖程度达60%。影响较大的有华海，新华，普洛等医药中间体和制药企业。不过中美关税已经暂时熄火，而且4月份以来市场已经有充分的心理预期，所以对这些药企股价打压也有限，当然关税会影响其长期盈利空间。若果这些企业转型慢，后面可能会受较大打击，其中华海药业逐渐加码创新药，而且取得了一定进展，这次医药关税反而对创新药来说是一次新的机会。
消息出来之后，今天下跌较大的医药股有广生堂，奥赛康和博瑞医药。这三个跌都达10%，华海药业跌幅达5%，不过以上这几个股近期已经回踩了一波30个点以上的行情。这几个在创新药方面最多算第三梯队，真正错杀的是恒瑞医药和荣昌生物，百济，还有甘李药业。甘李虽然不是第一梯队，但是胰岛素和减肥赛道竞争力不可小觑，而且业绩在不断回升，目前并未进入美国市场，海外主要靠新兴市场（南美，中东，非洲）。
趁着这次医药关税，刚好重新梳理一下创新药最新情况。首先大家对医药关税不必过度恐慌，药品和其它商品不一样，刚需性强，只要你药疗效好，性价比高，挡也挡不住。创新药经过6-8月的暴涨过后，多数都进入回踩调整尤其是管线单一且有很大不确定性的都回踩较大。主要代表有舒泰神血友病用药，一品红痛风药，广生堂乙肝药物，这三个都是手握王牌，一旦成功则飞天，失败将打回原形。6-8月份这一波涨势几乎提前兑现了未来创的利好。由于前期涨幅较大，而且未来也还有很大的不确定性，这些回吐上一轮大涨幅度的一半是很正常的，以上几个创新药代表投机性属性较大，后面翻炒20-30个点行情会比较常出现，50个点以上的话说明有新利好出现。所以折半之后都可以轻仓进去试一下，投机需谨慎，切勿重仓，注意控制风险。
舒泰神跌破37之后已经回吐了50%的涨幅，如果按总价算50%则是33附近，也就是说37下方可以进去做下反弹了，下图是8月份的分析，当时觉得等新药上市之后才会回踩那么深，现在看来，第一波提前完成，新药上市应该需要重新酝酿行情，目前处于二浪大回踩中。
一品红回踩力度小一点，目标到了120日线支撑，再往下就是48，这个是关键位置
另外风险中等的有康弘药业，康辰药业和华海药业，这些公司本身主业有一定业绩支撑，输血给创新药，如果创新药取得大进展，未来估值将提高，不过他们的在研管线竞争对手也多，而且本身创新基因不足，所以整体估值没有那么高，胜在相对较稳。
康弘药业核心创新药产品康柏西普2015年获批上市，成为全球第三款、国内首款国产VEGF单抗，是干眼症治疗市场的重磅药物，不过之后没有新的大单品出现。在研管线方面，康弘药业进展最快的是两个中成药的三期临床，分别是KH110（治疗阿尔茨海默症）处于临床Ⅲ期阶段，KH109（舒肝解郁胶囊新增焦虑症）处于临床Ⅲ期阶段。另外肿瘤药物，KH617片和KH801注射液才刚进入临床阶段。
康弘药业已经下破了39支撑，而且随着60日均线上移，目前在冲击120日线支撑（35附近），之前预期是35附近确认支撑油机会开启下一轮，目前时间周期不对，但是价格可以，所以分批最好，极限考虑到30-32仓位即可，本身估值不高，35下方长线是不用过于担心的，只是大盘回落可能短暂拖累。
旧图，
康辰药业，有苏灵这个大单品支撑，在研管线KC1036的食管癌适应症和KC1086的乳腺癌适应症，创新药概念令其股价一度翻倍。目前在49上面宽幅震荡，技术上走势比较稳，关键支撑有49和45，中短期在49上面玩下小波段震荡行情。中长线可以等待一下45下方进场机会。
华海药业相对弱一点，本身是靠仿制药和原料药支撑，公司布局细胞免疫治疗、CAR-T疗法等前沿领域，多个产品处于临床前研究阶段，但尚未形成规模化收入，市场对其创新药转型产生遐想，令其股价一度翻倍，不过目前已经回吐一半涨幅，技术上19-20附近有支撑，长线看17附近支撑，创新药翻炒的话，20-30个点机会喝汤还是有的。
接下来就是创新药的核心代表恒瑞和荣昌了，而甘李赛道独特，业绩回升，也是不错的选择。
$恒瑞医药(SH600276)$ 作为创新药龙头，市值太大，平时胜在稳，适合防守，短线关注68上面震荡，大波段能再次到64下方大胆分批做
$荣昌生物(SH688331)$ ，拥有全球首创的双靶点BLyS/APRIL抑制剂泰它西普（RC18）和国内首个ADC药物维迪西妥单抗（RC48）。泰它西普已获批系统性红斑狼疮、视神经脊髓炎等适应症，；维迪西妥单抗在胃癌、尿路上皮癌等领域展现疗效。而且在研管线丰富，目前看似股价很高，长远看还有很空间的
图照旧
$甘李药业(SH603087)$ 凭借胰岛素和减肥药概念，业绩在逐步回升，要求不高，能回到历史峰值的一半，也就是88附近即可，后面业绩持续回升的话，100大关甚至120目标也未尝不可。
以上箭头不代表具体走势，风险自控