商业航天能成为大主线吗？

上周朱雀三号回收火箭失利，并没浇灭商业航天板块的热情，商业航天相关概念股反而进一步走强，主要是太空算力和spacex IPO传闻，将商业航天带上了一个新高度。最近本人除了关注了一下朱雀三号相关概念股之外，很少切入到传统航天板块。主要是传统航天，卫星导航，甚至连通讯板块都不温不火，业绩也没有十分突出的。就拿近期涨势较好的航天动力来说，业绩连年亏损，连营收也在下降。另外一个涨势较好的航天发展则主要是军工带动，还有台海概念炒作，和商业航天相关 ，所以除了朱雀三号相关概念，其余商业航天股暂时没有切入的冲动。

当然业绩差，不代表股价不会涨，市场都是预期带动的，目前国内商业航天还处于初始阶段，未来能否成为和算力，人形机器人这类一样成为大主线，还有待考察。从市场规模来说是不小的，都是万亿级别的产业，而且太空算力和spacex IPO这两个概念给了商业航天很大的遐想空间，只不过这两个概念的底色还是算力和通讯，商业航天只是这个产业链的上游。

从当下需求来说，商业航天前景是乐观，而且国家航天局已于近期设立商业航天司，政策方面也开始加持。spacex星链已经率先实现商业落地，有先行优势，星链已申报4.2万颗卫星轨道资源，但需在2030年前完成部署以锁定频段，否则可能被中国GW星座（1.3万颗）、欧盟Iris²（290颗）等竞争对手抢占轨道资源。目前SpaceX星链计划的在轨卫星数量约为8,652颗，完成度在四份之一左右。而其它星链计划基本上才开始阶段，完成度不足十分之一。

虽然从技术成熟度和市场需求来说，商业航天的前景很不错。但是商业航天是一个重资产行业，比起AI算力和机器人来说，其投入产出比，和用户画像来说是不一样的，商业航天主要订单主要来自于国家和通讯巨头，客户高度集中，这个和AI应用以个人用户为主的市场很不一样，所以其发展更受到政策和国家战略影响，这也是商业航天板块业绩难有大起色的原因之一。

相关概念股：

先看spacex概念的，目前很多只是猜测，利欧股份声称有参股，但是最近表现平稳，有待追踪。$信维通信(SZ300136)$ 有暗示，不过这一个无论是否进入spacex链都值得关注，这是国内通讯射频龙头，未来如果国内星链爆发（预计需要两年以上），射频需求空间巨大。还有一个就是通宇通讯，这个主要是蹭上了朱雀三号概念。后面翻炒机会多，但是中短期持续性还需观察

另外一个是太空激光通讯代表光迅科技

航天发射相关：

关注度最高的是$超捷股份(SZ301005)$ ,主要是提供壳段、整流罩等火箭箭体结构件，这些都是耗材为主，业绩方面，这几年也是缓慢上升，不过毛利在下降。第一阶段还没完成，情绪带动阶段，最猛最狠。预计调整一下后还有20-30个点空间，出现大调整可以喝汤，但是不要爆拉后直接追涨，因为短期过热了。

另外一个耗材代表是斯瑞新材，提供火箭发动机推力室内壁材料。前面主要是和朱雀三号概念一起拉升。另外一个耗材代表是派克新材

整体来说商业航天目前第一轮情绪带动为主，前景也有，但是因为各种原因业绩一般般，第一轮过后很多将打回原形，第二轮才分高下。国内商业航天估计要过两年才真的迎来爆发期，目前是初始阶段，长远来看还是商业航天终端还是回归到了算力和通讯板块去。国内在航天发射方面主要关注蓝箭航天相关，主要是航天耗材方面，还有就是太空算力和卫星通讯会比较有潜力。