2026年人形机器人能否破茧成蝶？

2024年初股市筑底时候就开始关注机器人板块了，当时其实还是处于概念初期，没有形成完整思路，只是看好这个前景题材，整个股市也比较低迷，简单选了鸣志电器，三花智等几个概念股。

直到2024年底，牛市启动之后才正式对人形机器人板块形成较为系统的分析

2025年春节后随着宇树等国产机器人登台，相关概念股大爆发，相关减速器，丝杠，电机，传感器等零部件股疯狂上涨。4月份关税大战后出现一定降温，但是第三季度再次拉起。直到2025年9月份，马斯克对人形机器人发布新的看法，表示人形机器人缺乏供应链，因此必须从零开始打造，这需要大量的垂直整合，Optimus的所有执行器均无法从现有供应链中获得。他表示目前正在努力完成Optimus硬件的最终设计，主要是手部，它的手部灵活性将堪比人类。手部和前臂是整个机器人工程难度的主要部分。

也是在此之后，将国内供应链重新分梯队，筛选了$三花智控(SZ002050)$ 和 $拓普集团(SH601689)$ 两个集成能力强的作为第一梯队代表。国庆节后，机器人板块整体陷入调整，这个调整节奏是比预期要迟到来的。

下图是2025年6月份对机器人板块节奏预期，整体调整主要在第四季度，而且第三季度指数破了前高

11月份重新调整了大的节奏。将整个产业初期划分成五个波浪段来。不过此后供应链龙头初现，概念股分化严重，更加关注龙头走势，而不是整个板块指数了。

按目前趋势来看，人形机器人第一阶段五浪有望在2026年上半年完成，然后在2026年底或者2027年初进入调整切换（产业转折调整期）。接下来，不再预测板块节奏节奏，因为股价往往是领先市场的，接下来回归到具体个股，聚焦龙头才是关键。

相关概念股

第一梯队还是三花智控和拓普集团这个不变，其估值目标也没变，只是支撑有所调整

下图是之前的支撑，目前整体上升一个台阶，哪怕是大盘今年掉头，三花今年要回到30的概率也很小了，41附近已经构筑了较强的支撑，出现极端情况回踩到35，性价比就很高了，远期看80目标不变

拓普集团支撑没太大变化，至于150这个终极目标可能要比三花去80的难度大很多，能到120元上方就可以了

第二梯队比较有潜质的或者说比较稳的是均胜电子和汉威科技，这两个主要兼顾多领域。$均胜电子(SH600699)$ 在汽车，智驾方面是主力，增加了机器人赛道，而且估值不是很高。所以值得关注

汉威科技是传感器代表，涉及了脑机接口和灵巧手两个关键领域。概念不错，只是估值太高了，适合大波段来回做

至于丝杠，减速器，点击这些代表股比较多。目前比较活跃的有万向钱潮，五洲新春，斯菱智驱，这三个目前都是虚高，大回踩（回踩30个点以上再考虑）后可以作为波动性大的配备玩一下，曾经火热的还有中大力德，卧龙电驱，北特科技，江苏雷利，柯力传感。

江苏雷利相对较稳，适合小波段玩

中大力德思路不变80附近反弹一波，但是持续性一般，后面回踩到支撑可以再来

双林股份也还没回踩到位，耐心等待32可以分批进

另外一个不能忽视的是华为系，其余还有华为系的拓斯达（关注28和23支撑）和科力尔（关注12和10元大支撑）。

总结

整体来说2026年是人形机器人初阶应用落地元年，市场会将第一阶段预期推至顶峰，相关概念股将提前兑现未来预期。但是第一阶段的人形机器人预计达不到预期应用效果，随后市场会逐渐冷却，技术进入迭代升级，相关概念股进入大调整。然后估计要到2028年甚至2030年之后再进入一个新的阶段，届时供应链也逐渐稳定，大浪淘沙之后剩下的才是真材实料。第一阶段顶峰过后很多将进入概念股将进入裸泳阶段，只有几个核心龙头（三花，拓普）可以长期追踪。