浅聊工业金属
最近工业金属轮番大涨，其中最早崛起的是铜和铝，铝主要是政策导致，中国电解铝产能总量被严格限制在4500万吨的天花板内，新增产能需通过等量或减量置换实现，且新建项目必须符合铝液交流电耗不高于13000千瓦时/吨、环保绩效A级等要求；氧化铝领域则提高新建项目门槛，禁止以一水硬铝石为原料，并限制重点区域产能扩张。铜上行主要是新能源汽车和AI算力爆发推动。钨主要受新能源和军工推动，另外铋、锑、钴、铟等小众金属涨势更猛。整体来说需求端较稳，供应端多少都出现问题，如铜，钴供应短缺，刚果金、智利等矿山停产。
另外一个表现亮眼的是贵金属，美联储降息和地缘政治问题导致避险需求上升，黄金创历史新高，白银跟随上行。之后白银在AI算力，光伏需求的带动下进一步上行，由于白银供不应求，交易所实物库存不足，导致了两次逼空行情，令白银涨幅迅速超越黄金，铂金钯金也开始跟随。
整体来说，虽然当下全球经济底增长为主，但是AI算力大爆发带来了巨大的想象空间，再叠加全球货币政策宽松，使得有色金属普遍走强。另外局部地缘政治混乱导致产区供应不稳，也间接推升有色金属价格。不过除了铜铝这种大宗需求支撑较为明显之外，其余有色金属的暴涨未必能持续很久，工业金属这板块本身周期性较强，稀有金属方面长远看肯定是向好的，但是反映的股票价格却未必能持续。
当下明显高估的，金银，碳酸锂和锡，当然这里主要不是聊大宗商品走势，金银再2026年第一季度强势格局还是在的，尤其黄金的韧性会，多头会持续更久，白银主要是流动性短期导致，就算白银价格突破100美元大关，也是暂时的，其韧性不强。相比之下铜铝目前更有韧性，但是爆发力欠缺。
个股方面比较有代表性的首先是$紫金矿业(SH601899)$ ,集齐了金银铜三大金属，当下20倍PE，估值合理，走势上也比较稳。可期空间不大，防守型强，上半年要是遇到10个点以上回踩，可以作为防守配置。至于白银的代表湖南白银，无论历史走势，还是当下估值，都不适合长期玩，上面关注11.2-12.5附近一带强压力
铜的代表之前有多次提到了，那就是$洛阳钼业(SH603993)$ ，这个是可以继续持有的，目前走势比预期要强一些，经过去年11月份调整后更上一层楼，后面走势预计还会重演一次之前那种调整，然后继续高位震荡或者更上一层楼，这种股新高压力不好找，主要看周期为主。
旧图
铝业的代表有中国铝业和宏创控股
钴镍代表$华友钴业(SH603799)$ ，这个前面也多次提及，目前估值合理，回踩可以继续做，直到靠近历史前高
另外钨业和锡业整体是高估的，代表股厦门钨业估值略微偏高，但是还不是很夸张，遇到15-20个点回踩可以再玩下小波段
锡业股份走势周期性明显，最近大涨令多头动力消耗太多动力，后面回落60日均线再来一轮就要谨慎了
至于稀土这个分支，业绩并不稳定，波动大，周期明显，代表股北方稀土和盛和资源这些股价都处于上一个周期高峰附近了，不大回踩没有参与空间。另外还有碳酸锂相关概念股则看之前锂电池分析，主要关注盐湖股份即可。
整体来说工业金属今年至少还有一轮行情，但是有些周期性明显，且期货和股价都已经暴涨的就要谨慎了（例如锡业，铝业，钨业，白银，碳酸锂），而相对比较稳定是铜业，黄金，钴业，后面镍估计会有补涨行情。兼具防守和进攻的主要是铜钴镍，所以重点关注的是洛阳钼业和华友钴业