弘讯科技 踏着政策起飞
本来不想单开一页，原来没有单开说的股（如雷科，泰尔，中超等）很多也很牛，但分析下来还是单开一页。
近期八部门印发了《“人工智能 + 制造” 专项行动实施意见》，推动智能装备迭代，弘讯科技的注塑机控制系统和伺服驱动系统正好符合这个方向。另外，1 月 15 日《原子能法》正式施行，鼓励受控热核聚变研究，这对其意大利子公司 EEI 的核聚变部件业务也是个长期利好。而且 1 月 16 号到 17 号还有个核聚变能科技与产业大会要开。
通过收购意大利的 EEI 公司，弘讯科技切入了光伏储能逆变器领域，EEI 在欧洲拿下了不少项目订单，2025 年上半年这部分业务营收同比增长了 35%。这是阳光电源的主业之一。另一方面为核聚变装置提供高精度电源，参与了 ITER 项目，目前还有两个在手订单，预计 2025 年底交付。
{EEI 成立于 1978 年，总部在意大利维琴察，主要做电力电子和工业自动化系统，在全球有 3000 多家工厂在用他们的设备。2016 年被弘讯科技收购后，成了弘讯的新能源业务板块。他们的核心优势是技术研发，尤其是在高精度电源和逆变器方面，客户包括欧洲核子研究组织、东芝、GE 这些大机构和企业。}这客户资源值多少钱？
2016 年弘讯科技收购 EEI 51% 股权花了 612 万欧元来看，他赚肿了，EEI 在 2024 年新签的核聚变电源合同就有 4.3 亿元，同比增长了 320%，交付周期都排到 2027 年了。而且它在欧洲核聚变电源市场占据了 80% 的份额，客户都是像 ITER、CERN 这样的国际大项目。EEI 的逆变器产量和出货量目前不算特别大，但增长很快。2025 年上半年，它的光伏储能逆变器营收同比涨了 35%。而且它的产品主要是定制化的，像给南非 100MW 光伏电站、希腊褐煤矿区输送站做的逆变器，都是按项目来，单台功率从 100kW 到 760kW 不等。虽然年订单数量大概就 500 个左右，但订单金额在快速增长，说明它在高端定制市场的需求很旺盛。所以我给EEI目前的估值是10亿~20亿人民币。
而EEI 在核聚变高精度电源领域的优势，主要在于它的技术成熟度和项目经验。它从 2010 年就开始参与 ITER 项目，给核聚变装置提供高精度的超导磁体电源，这种电源能精确控制磁体的电流，误差不到万分之一，确保核聚变反应稳定进行。目前除了 ITER，它还拿下了美国和韩国的两个核聚变装置电源订单，预计 2025 年底交付。这些项目经验让它在这个细分领域建立了技术壁垒，短期内其他公司很难替代。
除了 EEI，还有两家子公司值得关注。一家是桥弘数控科技上海有限公司，它做的折弯机控制系统，在国产自主品牌里已经处于领先地位，受益于工业装备进口替代，增长动能很足。另一家是桥弘科技成都有限公司，它专注于半导体工业集成电路设计和工业控制软件，2025 年的招聘规模比上一年增长了 90%，发展速度非常快，中长期还有望借助台湾弘讯竹北基地的资源，在半导体项目上有所突破。
还有宁波弘讯软件开发有限公司，它在工业软件和嵌入式软件这块有 20 多项专利，还投资了上海智引信息科技有限公司，算是弘讯科技在工业互联网领域的重要布局。另外，广东弘讯智能科技有限公司也不错，它做工业机器人，像六轴焊接机器人、码垛机器人这些，客户都是华南地区的制造业大厂，2024 年营收有 5800 多万，增长也比较稳定。
还有两个点可以留意一下，一个是弘讯科技的墨西哥城服务网点刚启用，这能帮它更好地对接拉美市场的客户，对海外业务拓展有帮助。另一个是它在 MCU 芯片领域，已经和芯片设计公司合作，把工规功率器件和 MCU 芯片批量用到产线上了，实现了部分进口替代。一是他们的 MCU 芯片已经在自家核心产品里用起来了，像控制系统的人机界面、控制主机、伺服驱动器这些，都批量生产出货了，客户反馈还不错。二是子公司桥弘科技成都有限公司，短期在做工业芯片应用研发，中长期可能会借助台湾弘讯竹北基地的资源，往半导体项目方向发展，这算是 MCU 业务的一个延伸布局吧。
弘讯科技在物联网这块，主要是他们的 tmIoT 物联网云平台。这个平台能让企业不用写代码，通过拖拽组件就能实现设备联网、数据监控和分析，已经在塑料加工、智慧农业这些领域用起来了。比如他们的 “弘塑云”，能帮注塑工厂管理生产、监控设备，提升效率。还有智慧农业方面，能实现水稻全生命周期的精准管控。这部分业务虽然现在占比还不大，但符合产业数字化的趋势，潜力挺不错的。他主要是结合了它近 40 年的工控经验。它的 tmIoT 云平台能实现零代码、积木式开发，客户用起来门槛比较低，而且在塑料加工、智慧农业这些细分领域已经有了实际应用。不过，和华为、阿里云这些大型科技企业的物联网平台相比，弘讯的规模和生态覆盖肯定还有差距，但在工业物联网的垂直领域，它的专业性和针对性还是挺强的。
另外，他们还和同济大学合作过机器人与人工智能联合实验室，在多轴运动控制这些方面有技术积累。
最后，这家公司之前的一切让他踩到当下的一个个风口上了，子公司伊雪松机器人做的 Delta 分拣机器人，在垃圾分类中有应用，能高效分拣不同类型的垃圾，这和前阵子固废的政策再一次不谋而合，所以，他确实是风口上的公司。