$中国燃气(00384)$ 中燃这货不知不觉已经突破了去年10月份的高点8.21，股价行情很大概率将迎来反转，按昨天的收盘价8.24的收盘价，目前的滚动市盈率PE-TTM 13.81倍左右，处于他的历史市盈率分位点20%左右的位置，它的市净率PB在0.83左右，处于他的历史分位点值10%左右，他的滚动市销率PS-TTM0.57，处于他的历史分位点10%左右，他的股息率当前值:6.06%，历史平均值在1%左右，这个就是中燃的基本面数据，很明显从各个维度的数据看，他的估值修复都还未完成，仍然很低估，作为评估可以看看整个燃气行业平均的市盈率为PE-TTM12.72，中燃的为13.81，市盈率看他已经在合理估值了，目前行业平均市净率在1.03左右，中燃为0.83，从市净率看中燃回归行业平均值还有24%的上涨空间，当前行业平均股息率为4.77%，中燃为6.06%，从股息率看中燃回归行业平均值还有27%的上涨空间。作为公共事业股，相对而言股息率有较大参考价值，基于他25年的财报，每股盈利0.6港元，他每股分红0.5港元的，25年的业绩看起来已经止跌回稳了，结束了连续4年的下跌趋势，反过来讲0.5港元的每股分红后续是有较大保障的及可持续的，随着股价上涨，如果业绩改善，每股分红也可从0.5逐渐上涨的0.55或0.6港元，这样中燃股价即使上涨到12元，如果每股0.6元的分红，股息率仍然有5%左右，仍然不低于行业均值4.77%，基于以上分析，中燃即使不提高分红，要估值回归行业平均股息率，也仍然有27%的上涨空间，或股价10.5元左右，合理的推断如果股息提到0.6元左右，则仍有45%的上涨空间，或股价12元左右，这个就是中燃的最基本估值修复逻辑，机构对他的公允价也多在10至12之间。

假如能顺利完成估值修复股价在12元以上，股息率5%左右，那么中燃还值得持有不，鉴于中燃是是上一个周期至今涨幅近100倍的牛股，他的上涨潜力可能在于修复完成后的空间更大，但是个人认为这个可能取决于以下多种因素，

1每股盈利持续改善（上一个周期他的每股平均盈利在0.67元左右）这方面只要回归到平均值，就还有10%以上的上涨空间，或股价13.2元

2利率中枢下降，比如从目前的5%降到3%，那么行业平均股息率也可能降到3%左右，那么股价就还有40%左右的上涨空间，或股价16.8元左右

3公司重回增长模式，行业发生合并或重组，竞争态势或行业格局更优，外部因素或突发因素大大提高了盈利能力（极大的降低了成本或大幅的提高了销售单价），盈利超越历史平均水平，并且稳定的增长，那么估值中枢和股息率都将重新调整，股价空间将大大打开。超越前面的28.1高点。

综合来看目前价位的中燃仍然有较好的投资安全边际，既可以投资逻辑是低估到估值修复，或低估加高股息，长期持股收获稳定的中高股息，或空间更大的业绩估值双修复的戴维斯双击。

本人持有中燃多头仓位，并且将在股价上涨的各个阶段按操作原则逐步减仓，以上是个人的一点不成熟看法，不一定对，纯粹用于球友交流吹牛和娱乐。不做推荐用途。码字不易，希望觉得写的有点意思的点赞支持鼓励下。