大盘点：风电储能锂电之后，光伏产业何时能够跟上？
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导读：
今年以来，A股持续走出“慢牛”行情。截至今年9月20日，上证指数年内涨幅约14%，已涨至2015年8月的水平，创下十年来新高。
在股市火热行情的催化下，调整超过3年的光伏行业也迎来难得的触底反弹。其中，阳光电源年内最大涨幅超100%，市值更是创下历史新高，总市值突破3000亿大关。
诚然，火爆的市场背后，光伏主产业链却整体波澜不惊。光伏产业链的上市公司也并非都像阳光电源一样能走出大牛行情。其中，中信博年内却逆势下跌超35%，这可能与行业竞争加剧相关。
此外，今年光伏组件企业大部分都没有走出熊市的阴影。其中，东方日升、TCL中环、晶澳科技、阿特斯等众多电池组件企业仍保持底部震荡。
01
锂电储能产业链持续走强
据统计，截至今年9月20日，A股光伏产业链企业年内平均涨幅约24%，跑赢同期上证指数约10个百分点。其中，新股首航新能以206.21%涨幅领涨产业链。除新股外，先导智能以178.39%涨幅傲视全雄。
以下是今年光伏产业链涨幅排名前十的企业（单位：百分比）
证券名称
涨幅
206.21
178.39
155.45
88.98
85.69
81.23
69.56
69.47
64.72
60.20
从上图可知，除新股外，先导智能涨幅明显跑赢其他企业。其股价暴涨的背后，也是公司所处的细分领域持续走牛。
今年锂电的复苏不仅得益于全球储能市场的高歌猛进，也得益于全球新能源汽车和动力电池市场持续高增长。
根据ICC鑫椤资讯统计，今年上半年，全球锂电池产量为986.47GWH，同比增长48.29%；同期中国锂电池出货量高达776GWh，同比增长68%。
而2024年全球锂电池产量同比增长26%，相比之下，今年上半年增速远高于去年。
另据Rho Motion数据显示，今年上半年，全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%，这一良好势头直接带动动力电池市场景气度提升。
由此可见，全球锂电池市场需求持续旺盛，正支撑锂电产业链持续走强。
作为锂电设备领域龙头的先导智能，其上半年业绩也因锂电市场的走强持续受益。今年上半年，公司合同负债（定金）攀升至历史高位达130亿，同比增长超10%，上半年实现净利润7.4亿，同比大增65.5%，自去年业绩下滑后，重现高增长态势。
阳光电源之所以暴涨近90%，主要是业绩表现优异，以及储能行业再现高增长态势。今年上半年，公司实现营收435.3亿，同比增长40%；净利润77.4亿，同比增长56%，储能系统贡献收入超40%。
今年上半年，中国储能电池出货量265GWh，同比大增128%；全球电池储能系统装机量86.7GWh，同比增长54%，当前全球储能市场需求依然维持高景气局势。
科华数据年内暴涨155.45%，主要是由于公司换赛道所致。公司目前主业虽为新能源产品，但其数据中心产品是公司唯一增长的主营产品。
在近段时间算力和液冷概念暴涨的催化下，公司股价扶摇直上。
宇晶股份年内涨幅高达85%，由于公司蹭上AI眼镜和半导体概念，今年AI眼镜概念和半导体概念涨幅较高，分别上涨约35%和42%。
尽管公司主业与这两个概念几乎毫无关系，但并不耽误公司股价暴涨。
对于禾望电气的股价表现，还是可圈可点的，尤其是业绩方面。今年上半年，公司实现营收18.84亿，同比增长36.39%；净利润2.43亿，同比增长56.79%。
此外在蹭概念方面，今年初，禾望电气“染指”HVDC电源系统概念，从而进入“AIDC”概念之中，随后在储能概念的推动下，公司股价再次大涨。
此外，今年风电产业链景气度持续回升，今年上半年，全国新增风电装机51.4GW，同比增长98.9%，其中海上风电新增2.5GW，陆上风电新增48.9GW，风电市场再现高增长态势。
与此同时，A股风电能源概念也表现强劲年内涨幅超32%，禾望电气也受益于风能市场，其新能源电控业务上半年表现较好。
最后说说艾罗能源，今年涨幅超60%，主要也是由于业绩表现和近期储能概念的推动。
今年上半年，公司实现营收18.07亿，同比增长14%；净利润1.42亿，同比增长38%，业绩增速好于同行。受益于储能市场需求上升，经营出现了拐点。
02
主业衰弱不被行业认可
值得关注的是，虽然今年A股大盘持续走牛，但并非所有股票都能跟随大盘上涨。在众多光伏产业链上市公司中，部分公司股价甚至出现年内超35%的跌幅。
其中，仕净科技以35.79%的年内跌幅领跌光伏产业链，另外中信博跌幅也接近35%，其跟踪支架的海外订单量明显减少。
以下是今年光伏产业链跌幅排名前十的企业（单位：百分比）
证券名称
跌幅
35.79
34.55
24.75
16.36
13.61
13.47
13.01
10.84
9.75
南 玻A
9.36
从上图来看，光伏组件企业下跌家数比较多，主要由于组件厂商延续了去年的亏损趋势。不过，作为跌的最惨的仕净科技和中信博，并非光伏组件企业，为何跌幅最大？
仕净科技
仕净科技今年上半年业绩再次出现暴跌，其中营收同比下滑48.24%，净利润同比下滑193.14%，二季度大幅亏损，目前公司净利润已连跌五个季度。
作为净资产只有9亿多的企业，却构建出光伏电池这样数百亿巨资投入的产业，这样的盲目跨界，最终换来了债台高筑，目前公司资产负债率接近90%，资产质量早已危如累卵。
今年7月初，历经近三年的隆基火灾损失案迎来了终审判决，元凶直指仕净科技制造并安装的一级洗涤塔电伴热带电气故障。这起诉讼不仅意味着巨额赔偿，也可能引发信任危机，订单流失甚至产品召回，对经营根基构成严重冲击。
中信博
除此之外，中信博今年的跌幅也是紧追仕净科技。公司今年上半年业绩也出现了同比大跌，净利润同比下滑超30%，此外公司毛利率也出现明显下滑。
近期公司也未公布具体的订单数据，而早期公司一旦出现资本市场大动荡，就会有某种呵护，可能也意味着全球支架市场的乏善可陈和竞争激烈。毕竟中东、印度的红利可能吃得差不多了。
东方日升
东方日升年内跌幅达13.61%，虽不是跌幅最大的，却是经营风险最严重的。今年光伏组件企业延续了去年亏损趋势，但今年二季度多家组件企业都出现业绩环比回升。但东方日升却是例外，其二季度净利润以54.43%的环比降幅大幅跑输同行。
在光伏组件厂商纷纷好转之下，东方日升为何持续衰弱？
据悉，公司在多年前定下豪赌HJT战略，这一战略的结果却让东方日升一度直接跌出全球组件出货前十榜单，而且毛利率也逊于友商。
此外，公司管理层连年动荡，治理结构常被人诟病。从东方日升选择卖出斯威克，加码硅料产能，豪赌HJT来看，东方日升的经营能力，真的是难以想象。
03
光伏主产业链何时见拐点
纵观今年光伏产业链上市公司的表现，我们不难看出，业绩优良、市场需求旺盛的储能领域整体表现较好，例如阳光电源。此外，锂电及新能源设备领域更是一骑绝尘，如先导智能。
而AIDC概念的横空出世，给像禾望电气这样的业绩处于高增长态势的企业，提供了市值增长的新动能。
与此同时，蹭上半导体概念，也是光伏产业链企业“自我救赎”的一种高招。
不过，光伏组件企业就没那么好运了。目前光伏主产业链企业无论是业绩还是市值方面，表现均不尽人意。
整体来看，光伏产业链上市公司何时出现正向盈利的大拐点尚很难判断。但随着“反内卷”政策的深化，以及行业自律得到广泛认可，光伏行业的曙光可能渐行渐近。
作者|包希仁 统稿|侯兵hoping