安图生物，拐点来了...
第一次听到安图生物这家公司，是被他名字吸引的，很外国，因为小时候很喜欢听故事，总是很顺口的叫成安徒生（童话）。
关注过的朋友比较清楚，这家公司在2019年到2020年可是妥妥的大牛股，一口气直接从46涨到了180，巴山在上面也赚了一些钱。
那段时间于安图生物来说，就是一段美好的童话。
但现在挺惨的，看着AI芯片，机器人，半导体涨上天，安图已经趴窝里好几年。
安图生物，全称郑州安图生物工程股份有限公司，所以这是一家总部在河南郑州的公司，主营业务做体外诊断试剂和相关仪器设备，从研发，生产到终端销售，算是一条龙齐活了。
2016年登陆资本市场，也是行业内第一家在上交所主板上市的体外诊断研发和制造型企业。
它国内最大的竞争对手是迈瑞医疗和新产业，这两家也是主板上市企业，还都是深圳的，挺巧。但是上市时间晚于安图，迈瑞在2018年上市，新产业在2020年上市，这个后面我会单独写文章来梳理，国外的品牌就是西门子医疗，罗氏和雅培。
说到体外诊断行业，很多读者或许觉得听着很专业，但不好理解。
说个场景你就明白了，就是你去医院做入职体检，要进行血常规，尿常规，肝功能，肿瘤标志物检查等，你的血液和尿液被提取后要在医院后台进行筛查，看你身体有没有异常项，需不要治疗。
安图就是生产那些用于检测你排出来体液有没有问题的试剂和设备的供应商（安图推出的全自动磁悬浮流水线Autolas X-1系列，打破了国际垄断）。
还包括之前做核酸检测，这些也属于体外诊断业务的一部分。所以那段时间安图蹭上了这个概念，涨的很猛。
这下大家就对这个行业有了概念了吧，可以说应用范围很大，市场很光明，智研瞻数据显示2024年市场规模为1313亿元，预计到2031年达到2681亿元，年复合增长率约10%，而安图生物就属于这个行业的佼佼者。
上市后发展的很快，营收和利润基本都保持了两位数的高速增长，一口气将营收干上了40+亿，净利润在2022年突破10亿。
这家公司时不时被拿出来分析，因为财务太优秀了，比如销售毛利率常年稳定在60%左右，净利率常年在25%以上（让我的一众地产兄弟看哭了，堪称暴利...)。
资本让安图发展进入快车道，招兵买马，扩充地盘，安图生物诊断仪器产业园（二期）已于2023年10月正式启用，三期完成后将形成100亿-150亿元年产能，成为国内最大的体外诊断产业基地之一。
我去看了下，安图的技术人员多，销售人员岗位也是非常多，安图生物研发投入很大（研发人员超1900人，占到了员工总数的30%以上），而且每年固定把营收的10%打入研发，去年更是超过16.37%，金额高达7.32亿元。
但是人家营销也做的好，各个销售区域常年招人，销售费用也不低，基本和研发持平了，属于产品和渠道两手抓，要不然业务全国三级医院能覆盖到60%以上，也不是盖的。
对于股民来说，股价是检验质地优良的唯一标准，这两年的安图生物的股价表现的确让人喜欢不起来。从高点跌下来已经78%，大牛市来了也没有啥反应，今年到现在的年线还是阴的（-9.28%）...
再看看最新的财务数据，安图生物的2025年上半年实现总营收20.60亿元，同比-6.65%。归母净利润5.71亿元，同比-7.83%。最大头的业务还是试剂，占到了总营收的86.63%，毛利率68.44%，仪器设备销售占比为10.99%，毛利率40.47%。
短期最大的利空就是过去一年严厉执行的医疗反腐还在释放情绪影响。
安图看着是失去高增长的态势，同比下滑了，但看环比，二季度比一季度的营业收入增加了13.25%，归母净利润二季度比一季度增加了12.45%，说明安图生物也确实是稳定下来了，拐点或许已经出现。
就现在不到20倍的市盈率，5年估值在12.3分位，10年估值在6.77分位，销售毛利还是保持在60%以上，股息率3个点...就这不到40的股价，可以说安全感拉满，还要啥自行车啊...
想想恒瑞，现在都涨上天了，之前遇到集采的大利空跌到27元，那是人见人厌，觉得没有了未来。现在还不是涨成了香饽饽，很多人抽自己耳刮子说怎么那么早就放弃了小甜甜...
中国的人口老龄化时代已经加速到来，老百姓也越来越重视身体的健康和疾病预防，体检等各种筛查的需求也是刚需中的刚需，国产替代也还有巨大的想象空间，这已经是明牌了。
创新药已经走出了靓丽的风景线，我相信强关联的体外诊断和医疗器械板块会再次迎来一波猛的，有业绩的强支撑预期，也有AI科技获利资金流向价值洼地的可能。
这个体外诊断行业最强龙头是迈瑞医疗，但是股价已经到了245元，估计很多朋友觉得贵了，毕竟一手就是2万多，但是39的安图还是很香的...