$中国民航信息网络(00696)$ 我们从报表上能看到的一个问题，民航信息网络的对于这些股东客户的收账款金额特别大。看到这儿，我觉得如果大家有一些财务上的经验的话，应该就能意识到这其实本质上是一个大股东的资金占用，其实是大股东那几家航空公司，让民航信息来给我做信息化，但我不给你结钱，或者说我推迟给你结钱，反正都是我自己的子公司，对吧？而且几家航空公司大家一商量，推迟节前大家都能受益。那我们最后这个董事会也肯定是没什么意见。那其实就是本质上是对这个民航信息网络这家公司的一个资金占用。所以它主要是有这么一个问题。如果刨去这个的话，那它肯定是一个估值很低，现金流，其实现金流不怎么样，现金流主要是因为资金占用的问题，然后这个分红率也比较低。可以想象为啥分红率比较低，因为现金不够多，对吧？

账上现金不够多，现金不够多的原因是啥呢？那其实是因为被其他几个股东在占用这个资金。其他几个股东为什么不把钱给到民航信息，然后结给民航信息结这个钱，结完钱之后让民航信息分红回馈给股东呢？那肯定很简单对吧？那那肯定是后者就是这个更不划算的一个办法，对吧？因为你分红又得交税。然后第二个就是说我这个上市公司，它还有中小股东，对吧？

那我这个中小股东还得给中小股东分钱所以还不如我直接应收账款拖着他的钱了。那我这个拖的应收账款就相当于变相在给我分红了，或者说这个就是一个就是一个资金占用，就是一个比较典型的资金占用。所以说这个公司，它虽然估值低，但实际上它本质上是一个有侵犯中小股东利益的这么一个行为的公司。